新三板挂牌公司2015年报点评:整体利润增速超创业板一倍

　　主要结论:

　　82.7%的挂牌公司实现盈利。6883家公布年报的挂牌公司中,有5693家公司盈利,占比82.7%,其中东海证券以18.37亿元居于榜首,其次是南京证券14.13亿元,盈利规模最小的凯瑞环保归属母公司净利润仅为839元。从5693家盈利公司的分布来看,以1000-3000万居多,占比30.6%,超过1000万的占比高达49.9%,但是还有68家公司净利在10万以下。

　　62家公司年报爽约。截止4月29日,新三板共有挂牌公司6945家,除62家公司外,其他公司均在规定期限内披露2015年年报。2015年6月30日为这62家公司披露2015年年报的最晚时间,否则公司股票存在被终止挂牌的风险。

　　营收增速略微减缓,利润加速上升。截止4月29日,已公布2015年年报的6883家挂牌公司共实现营业收入11295亿元,同比增长16.2%,增速较14年回落0.1个百分点;归属母公司净利润878.7亿元,同比增长41.0%,增速较14年上升6.8个百分点。而同期中小板和创业板分别录得25.3%和19.2%的净利润增速。2015年做市转让公司整体营收增速略高于协议转让公司,分别增长19.1%和16.7%,但是协议转让公司净利润增长超70%,而做市转让公司净利润却仅增长1.9%。

　　毛利率稳中有升,协议转让公司比做市转让公司整体略高0.6%。新三板的毛利率水平相对较高,且稳中有升,2015年整体毛利率水平为24.3%,较14年上升1.0%;2015年毛利率平均值和中值分别为35.7%和33.2%,均高于14年水平。新三板毛利率高于中小板,低于创业板。另外,协议转让公司毛利率连续三年高于做市转让公司,2015年协议转让公司的整体毛利率为24.4%,略高于做市转让公司的整体毛利率23.8%。

　　2015年新三板的业绩增速分布仍与正态相去甚远,众数落在两端。6883家披露15年年报的公司中,增速超过100%的公司和下滑超过50%的公司占比分别高达42.8%和30.0%,并且两头占比均较2014年上升,其中增速超过1000%的公司有996家,500-1000%的公司有464家,下滑超过1000%的公司有201家。协议转让公司盈利能力强于做市转让公司,表现在协议转让公司在超过500万的占比明显高于做市转让公司,而在100万以下的占比明显低于做市转让公司。

　　行业分布更平均。已公布年报的6883家挂牌公司覆盖28个申万一级行业。从公司家数看,机械设备跃居第一大行业,占比13.2%,其次为计算机,占比12.6%,公司家数最少的3个行业为房地产、银行和钢铁行业,分别只有1家、3家和9家公司挂牌。2014年占比前二的计算机和机械设备行业在2015年占比大幅降低,分布较2014年更平均。