长江研究上游大宗组:5月观点精炼及股票池

　　报告要点

　　事件描述

　　长江证券研究所上游大宗组由七大传统优势团队构成,分别是钢铁、有色、建材、煤炭、交运、地产以及建筑。

　　4月份A股市场总体以缩量震荡格局为主,在此市场环境下,周期板块超额收益频现。而长江研究上游大宗组的4月股票池收益率也继续保持稳健态势,组合收益率达5.22%,相对上证综指收益达7.41%,表现良好。我们预计,5月基本面将大概率继续向好,周期板块整体博弈行情风险收益仍将持续,因而上游大宗组推荐的标的将覆盖传统与成长个股,捕捉博弈之下的阶段性行情。5月份各行业重点推荐标的如下:

　　事件评论

　　钢铁行业:观点精炼--博弈性行情风险收益比虽有弱化,但短期景气仍是最好的防御;重点推荐--法尔胜、首钢股份、应流股份

　　有色行业:观点精炼--受益美元走弱及通胀预期上升,近期黄金价格值得期待。我们预计金价表现可能比黄金股票更突出。同时继续看好钨和稀土产业链;重点推荐--山东黄金、中金黄金、厦门钨业

　　建材行业:观点精炼--周期底部回升,却尴尬的碰到弹性缺失,沿景气防御继续选择消费类建材;重点推荐--东方雨虹、旗滨集团

　　煤炭行业:观点精炼--需求依旧向好,供给收缩助力行业景气度提升,依旧看好板块超额收益;重点推荐--西山煤电、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、兖州煤业

　　交运行业:观点精炼--业绩风险释放,关注预期差;重点推荐--吉祥航空、深圳机场、广深铁路

　　地产行业:观点精炼--地产销售高增长恐难持续,关注核心二线城市龙头企业及中小转型股;重点推荐--福星股份、天宸股份

　　建筑行业:观点精炼--基建拉动经济,投资确保稳增长,PPP预期增强;重点推荐--北方国际、中国海诚、苏交科