“真相与预期”:关注极具性价比的环保板块

　　报告要点。

　　关注极具性价比的环保板块。

　　本周,我们重点推荐投资者关注环保板块。目前环保整体趋严,在环保“十三五”规划的带动性下,行业整体景气程度较高。从基本面角度来看,根据长江环保研究员的测算,预计2016年行业业绩增速约25%,增速及确定性较高。

　　此外,目前行业估值处于历史低位,有一定的安全边际,目前投资性价比极高。

　　在环保领域,我们认为PPP值得重点关注。日前,国务院发布了2016年《政府工作报告》32项量化指标任务分工的通知,其中明确强调完善政府和社会资本合作模式,用好1800亿元引导基金。环保作为PPP核心领域之一,预计项目将会有实质性推进。相关公司:京蓝科技、博世科、碧水源、高能环境等。

　　在高景气行业中,本周,我们继续推荐关注饲料、染料、血制品与山梨酸钾行业。

　　行业表现概览。

　　上周,由于公布的经济数据好于预期,市场呈现震荡上扬的走势,上证综指上涨3.5%,创业板指上涨2.7%。分行业来看。受到宏观经济超预期以及大宗商品价格反弹的影响,中上游周期行业表现突出,采掘、钢铁与建材都进入了周度涨幅前五,有色金属行业涨幅排名第六。

　　景气行业跟踪。

　　上周由于PPI环比转正,经济预期上行,大宗商品价格普遍看涨。上游钢铁、煤炭、工业金属价格普涨,市场可以关注其中需求回暖同时供给收缩的行业。

　　中游染料与维生素价格进一步上涨,华东区域水泥价格也持续提升。下游猪肉价格上涨至19.98元/千克,创下历史新高。3月能繁母猪企稳,但由于能繁母猪传导至生猪供给还需要10-12个月时间,生猪价格上行趋势仍然没有改变。

　　行业估值跟踪。

　　上周,全部A股估值由19.64上升至20.44。主要市场指数估值均上涨。中小板指数估值由33.92升至34.64,创业板指数由59.28升至60.88;上证综指由14.10升至14.59,沪深300指数由11.76升至12.15。

　　行业估值方面,采掘、钢铁、公用事业、化工、非银金融五个行业上升幅度较大仅有银行、公用事业与非银金融估值低于历史平均水平。从PB来看,目前采掘、食品饮料、银行、非银金融、有色等行业PB明显低于历史水平。