金融工程研究:期现价差如期缩小,期权期货套利机会较少

　　市场回顾和观点。

　　沪深300指数上周小幅下跌,涨跌幅为-1.12%。

　　沪深300指数上周小幅下跌,涨跌幅为-1.12%。期货方面,根据收盘价计算,近月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-0.83%、-0.85%、-1.06%、-1.23%。近月、次月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为-5.73、-54.33、-113.73和-239.73点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,远月合约期现价差有所缩小。

　　从前20家机构所持买卖单数据来看,多空头主力趋于集中。

　　上周的期货公司的持仓数据显示,前20家所持合约的买卖单数量均有所下降。其中,国泰君安、中信期货和国投中谷是持买单量最大的三家;中信期货、国泰君安和南华期货是持卖单量最大的三家。

　　根据中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一。

　　根据中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一。行业方面,电力设备、纺织服装和汽车领涨,有色金属、银行和非银行金融领跌。

　　个股方面,海虹控股、苏宁云商和机器人对指数的正向贡献度最高,中信证券、中国平安和民生银行对指数的负向贡献度最高。

　　沪深300CVX指数高位震荡。

　　CVX指数上周在33.56至36.39之间波动。CVX的高位波动体现出了期权投资者对标的指数未来走势预期分歧加大。根据CVX指数定义,在周五收盘时,期权投资者对于沪深300指数未来一个月的波动率预期为36.39%。

　　史上最佳一季报预言喜获兑现,中国超级周来袭创业板仍是主角。

　　上周全球股市受美联储加息态度反复而呈现宽幅震荡,A股银行板块受债转股消息影响出现额外负向波动拖累主板表现,但创业板如期延续反弹,且与主板双双在周中创出本轮反弹新高,风格也如期继续呈现为小盘占优。本周A股即将迎来一系列经济数据披露的超级数据周,正如我们此前周报标题4月基本面“只剩利好”,经济短期复苏的市场预期将在此后一周内得到更多数据支撑而得以强化,并有望引领A股创出反弹新高,而上周五收盘后有关券商风控制度调整及净资产负债比要求的放宽等也将对A股“加杠杆”预期产生进一步正面刺激,对反弹起到推波助澜作用;主板择时观点:我们维持上证反弹目标3200点不变,维持高仓位继续跟随;行业配置建议:基础化工、机械、汽车、餐饮旅游、纺织服装、电子元器件、通信、计算机。