机构策略周报:“加杠杆”现波折但未中断,市场或短期调整

　　本周观点概述:关于市场走势,正如我们之前的周报观点,风险偏好波动导致的反弹持续性较差,市场后期可能多有震荡,而反弹的延续性潜在的支撑因素包括实际利率的下行和杠杆率(包括实体经济和股市)的提升。

　　加杠杆过程已经出现了一些波折,市场因此承压。上海限购政策出台, 而深圳的限购政策已经跟进;而3月25日,证监会表示,近期一些新型场外配资活动有所抬头,证监会已立案调查。房地产和股市加杠杆过程双双受挫,市场短期或因此承压。

　　但另一方面,前期证金公司宣布下调各期限转融资费率,部分银行恢复配资业务,券商下调融资利率、提升证券折算率,新一轮的股市加杠杆似乎又在酝酿当中,除去一线城市,房地产“去库存“仍是主基调,加杠杆过程虽现波折但远未中断,信贷和货币政策预计将维持稳健偏宽松的格局,因此市场整体仍处于反弹格局当中。

　　操作上,既然认为反弹格局未变,只是短期波折,因此,市场若现调整,则不必过分担心,相反,对于前期过于保守的投资者而言,这甚至是重新参与到市场中的机会。投资机会方面,我们推荐关注迪士尼和冷链物流概念。