明日起 A股进入“熔断保护”时代

　　2015年夏天的股灾，让熔断机制走上前台。12月4日，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所正式发布指数熔断相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施；

　　对于绝大多数投资者来说，熔断机制都算得上新鲜事物。对于即将推出的这一新机制，投资者又了解多少呢？

　　沪深300指数是基准指数

　　虽然现在很多投资者在看盘时都习惯于查看沪深主板的指数，不过需要提醒的是，熔断机制的基准指数却是沪深300指数，这和股指期货将沪深300指数当做基准指数有着异曲同工之处。“沪深300指数作为一个跨市场指数，较上证指数和深成指更具代表性，更能全面反映A股市场总体情况。”国都证券投资顾问孙祥臣说。

　　据了解，与征求意见稿相比，正式发布的指数熔断机制规定：将触发5%暂停交易30分钟缩短为暂停15分钟；相应的，将14时30分及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14时45分及之后触发5%暂停交易至收市。指数触发7%阈值就直接暂停交易至收市；集合竞价阶段触发熔断机制自开盘实施熔断；早盘熔断时间不足的午盘开盘后补足；熔断机制实施指数期限联动；股票停牌和指数熔断期间重复的，熔断优先，即熔断结束后再复牌。

　　交易规则也会有所调整

　　国泰君安投资顾问姜慧超提醒投资者，熔断机制正式推出后，一些交易规则也会有所调整，需要投资者加以掌握。例如，熔断如果在15时前结束，沪深交易所均可以下单和撤单。如果持续至15时，那么上交所只接受撤单，而深交所则下单撤单均可。中金所自熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。 熔断如果是在15时前结束，那么沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价。中金所熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后连续竞价。

　　“需要提醒投资者的是，熔断机制实施后，个股涨跌停板制度仍保留，而且同一幅度的熔断只触发一次。”姜慧超说，另外，即便指数出现了熔断，但是新股、配股、网络投票仍会正常进行。

　　熔断机制有哪些好处？

　　对于熔断机制的好处，证监会发言人日前解释说，境内资本市场是新兴加转轨市场，以中小投资者为主，市场波动较大。引入指数熔断机制，是为了市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于稳定市场，维护市场秩序，保护投资者利益。

　　“熔断机制能够在一定限度上预防市场过激的波动。”华融证券投资顾问李泽文说，因为偶然性因素引发股指出现大幅震荡，熔断机制可以为有关方提供一定的信息披露时间，避免因为盲目跟风而损害到中小投资者的利益。特别是当市场呈现出极端走势时，因为熔断机制的存在可以在最大限度上起到稳定市场的作用。

　　李泽文同时也表示，如果不是极端情况，市场一般很难触及5%的熔断阙值，特别是指数因为触发7%阈值而直接暂停交易至收市的情况恐怕更是难得一见。