中长期布局中国高端制造 把握创新主题机会

　　投资要点

　　1、大周期向下，中长期布局高端制造，把握创新主题机会

　　经济新常态下，大周期下行对以固定资产投资为拉动的传统机械行业公司冲击甚大，传统行业业务转型诉求迫切，体制改革、创新势在必行；中国要跨越目前的“中等收入陷阱”，对标日韩经验发展高端制造势在必行，中国高端制造仍值得中长期布局。同时我们看好2016年3大创新科技主题性机会：农业植保无人机、服务机器人、量子通信。军民融合深度发展，中长期看好民参军。

　　2、高端装备建议继续超配核电，标配智能制造、高铁

　　跨越中等收入陷阱，发展高端装备势在必行。我们看好核电主题持续+订单叠加，建议持续超配，重点推荐应流股份、南风股份；看好中核科技、台海核电、通裕重工、海陆重工等；

　　标配智能制造，看好国家政策+市场双轮驱动，国产企业进口替代加速，重点推荐双环传动、天奇股份、永利股份，看好华中数控、海得控制、东富龙、机器人；标配高铁，看好高铁出海+城轨普及维持版块高景气，看好康尼机电、鼎汉技术、永贵电气。

　　3、把握3大主题：农用植保无人机、服务机器人、量子通信

　　低渗透率的无人机农业植保方式有望成为我国未来植保主流，目前市场处拐点，看好未来“互联网+农业+无人机”服务一体化带来的千亿市场，重点推荐隆鑫通用；关注德奥通航、新安股份。

　　我国服务机器人市场目前80亿，有望3年3倍，看好其人工智能、语音识别等核心技术，关注川大智胜、劲拓股份、康力电梯、博实股份、GQY视讯等；

　　信息安全需求倒逼量子通信加快产业化，我国量子通信市场空间百亿+、产研世界领先，有望受益国家十三五重大科技项目支持拐点向上，看好四创电子、三力士、华工科技。

　　4、军民融合深度发展，中长期看好民参军机会，建议超配

　　今年11月习主席在中央军委改革会议会议强调“全面实施改革强军战略，坚定不移走中国特色强军之路”，高层力挺有望极大推进“民参军”的进程。民参军的已逐步具备较好的政策环境、人才与资金储备，我们看好明年民参军步伐加快，重点推荐电科院、苏试试验；看好三力士、海特高新、威海广泰、鼎立股份等。

　　5、工程机械：底部缓慢出清、看好转型+一带一路主题机会

　　预计2016年龙头公司中联重科、三一重工将加速转型、一带一路也将提升公司估值水平，建议重点关注。

　　6、看好资产重组型国企改革，继续看好兵器集团的确定性机会

　　供给侧改革+国企改革双轮加速国企兼并重组，继续推荐资产证券化率低、改革空间大、机会较为确定的兵器集团。我们继续看好北化股份、凌云股份、北方国际、北方股份、光电股份等。

　　7、十大金股：隆鑫通用、应流股份、电科院、双环传动、天奇股份、南风股份、苏试试验、永利股份、中联重科、三一重工