港股周报:利空出尽,发力可期

　　报告摘要:

　　上周,恒生指数下跌1.91%,收于26,760点,其中,大型股指数下跌2.13%,中型股指数下跌4.95%,小型股指数下跌2.61%。上周港股通平均使用额度比例为3.8%,沪股通使用比例为10.0%。

　　香港立法会6月18日中午就2017年特首普选方案决议案进行表决,结果方案未获立法会议员2/3多数票赞成,未获通过。表决结果出炉当日并未引起港股震荡,相反,恒生指数一度拉升近1%,最终微跌0.2%。

　　我们认为,政改被否决在表决之前已经是大概率事件,之前港股萎靡不振与政改阴云有一定的关系。但事实上,无论政改通过与否,都不会削弱中央对于香港政治的主导力,因此政改被否并不会引起政治风波,相反,香港现任政府无需继续在政改上耗费精力,可以专心致力于振兴香港经济,有助于港股基本面的进一步向好。

　　此外,在6月16-17日的FOMC会议上,美联储没有加息,但是把2016年底的联邦基金利率预期中值由1.875%调降至1.625%,也调降了2017年的经济前景。美联储对于加息途径预期的调低使得市场对于美联储加息的预期进一步推迟,对于香港市场来说,国际资本流出的风险得到了明显的缓解。

　　一方面政改靴子落地,另一方面美联储有望推迟加息,港股已经是利空出尽,加上前期内地个人及机构投资者的布局,港股发力或许为时不远。

　　结合我们分析07年“港股直通车”事件规律,我们继续推荐有下列特征的标的,具体标的请详见下文推荐组合:

　　1、中资股尤其是AH溢价大或存在A股对标且估值差较大的标的。

　　2、与A股涨幅差距较大的行业或估值差距较大的行业。

　　3、寻找两地的共振效应

　　4、板块轮动,前期强势个股与滞涨优质标的。

　　此外,我们上周发布了一系列中概股会议纪要,我们在周报中附上了相关链接,欢迎各位投资者关注!