证监会只字未提暴跌 关注牛市两大核心逻辑

　　端午节原本是人们纪念屈原的日子，今年的端午节却成为股民心忧A股的日子。

　　6月19日当周，A股市场经历了本轮牛市以来最为惨烈的下跌，单周沪指暴跌687.99点，周跌幅达到13.32%，创下7年最大的单周跌幅。投资者无不失色，继而期盼节日期间有利好消息出现，但在消息面真空的情况下，A股今日是继续调整还是展开反弹？在牛市根基未变的趋势下，哪些板块能担当反弹重任？

　　消息面：证监会只字未提暴跌

　　在经历了一周惊心动魄的暴跌，特别是最后一天约千只个股跌停的惨状后，股民们无比期待6月19日盘后举行的证监会例行新闻发布会。

　　在发布会上，证监会新闻发言人邓舸主要谈及三个方面的内容。针对深交所调整总成交口径的情况，邓舸表示，此次调整是为方便投资者与其他交易所进行比较。深交所原来关于全市场的总成交包括了股票和基金，本次技术调整后，统计范围包括深市主板、中小板、创业板在内的全部股票的成交，而不再包含基金的成交。调整后，对总成交金额的影响不到5%，对单个股票的成交量和成交金额则没有影响。在6月10日调整以后，深成指连续三天上涨，基金等机构投资者总体上净买入，并未出现大量卖出的情况。

　　针对深港通暂缓启动的说法，邓舸说，中国证监会一贯支持深、港交易所开展合作，支持他们在沪港通试点经验的基础上，适时开展“深港通”，促进两地资本市场健康发展。目前深港通各项准备工作进展顺利。

　　在回答关于新三板交易持续萎缩的问题时，邓舸说，近期，证监会加强对新三板市场主体交易行为规范力度、严厉打击内幕交易和操纵市场等违法违规现象，使异常价格成交大幅减少。从4月中旬开始新三板市场交投活跃度有所回落。但从长期看，市场监管的加强和交易行为的规范，有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量，促进市场健康发展。

　　上述新闻发布会的内容不禁让股民大失所望。《每日经济新闻》记者注意到，今年5月和5月之前，当股市出现下跌时，股民或多或少总能从这个例会，或者中央媒体上得到安抚。虽然自5月中下旬以来，证监会的新闻发布会基本上不谈及A股走势，更多是披露市场规范等方面的内容，但本周市场如此暴跌，证监会仍然失声，这不禁让人联想当前的暴跌在管理层看来仍属合理。

　　专家观点：关注牛市两大核心逻辑

　　暴跌、恐慌，一时间，围绕牛市“是继续还是终结”的问题再次成为各方讨论的焦点。

　　“牛市有无走完，不是通过涨跌进行判断，而是看大方向和它主要驱动的逻辑有无变化。”北京望道投资有限公司投资总监王杰表示，首先，这波牛市的驱动因素一个是外部资金纷纷入市，包括配资，包括两融；另一个是国家鼓励兼并重组，在注册制尚未放开的背景下，上市公司利用二级市场溢价，通过并购拓展业务，形成了多赢的局面。

　　“‘5.30’标志的是2007年行情的结构性变化，本次调整后，相信A股行情将进入新的发展阶段。”王杰认为，前期没有基本面支撑以及老的炒作题材或将终结，而市场也将选择有基本面支持，以及比较明确的并购主题。

　　另一方面，对于此轮牛市，兴业证券认为其有三个阶段：牛市-盘整市-牛市。兴业证券认为，当前已经处于第一阶段尾声，之后会有第二阶段的调整。而第三阶段行情表现可能比当前更好的股票将包括金融、消费等高分红的价值股票，还包括TMT为代表的新兴产业的真正成长股新蓝筹。

　　对于这波调整，王杰认为，以配资爆仓带动整个股票踩踏已经到位了，即大多数1:3到1:5配资盘已经爆得差不多了，后期已经没有新的强制平仓盘带动新的股票杀跌的驱动因素。因此，理论上当前点位已经到底，4400点位置已经进入了买点。

　　有业内人士认为，系统性风险带来的恐慌性暴跌，会随着恐慌情绪的释放，让市场逐渐企稳，前期超跌的个股或将率先展开反弹。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在6月19日当周沪指暴跌中，两市共有15只个股跌幅在30%以上，其中次新股惠伦晶体(300460)、浙江金科(300459)、东方新星(002755)跌幅分别达到40.11%、38.2%和36.63%，位居前三位。此外前期“互联网+”龙头股华鹏飞跌幅34.7%、汉鼎股份跌幅32.05%、新国都跌幅也达到31.07%。

　　上述人士认为，暂且不论本次调整后行情会进入到哪个阶段、结构是否出现变化，比较确定的是，本周，对于上述超跌的个股以及前期各领域的龙头个股，或许又是一次入场的机会。