水皮杂谈：基金坐庄顶牛 股民为国接盘

　　最近涨幅最大是一个名不见经传的公司，叫恩达控股，去年底上市之后股价也就在一块钱左右，没有到仙股的行列，最近股价走到9块钱，之后成倍的上涨，三天之后最高102块钱。上的快下的也快，第三天收盘的时候，就已经到12块钱。从十几块钱拉到102，很多边上看的人都忍不住要冲进去，股市就是这样充满着神奇。

　　今年在A股创业板上，大家也看到了这道风景线，股价哐哐哐的涨，创业板和中小板这些股票还在做一个不断打新高的的顽强表演。全通教育我早就说过，股价上去了能够跌下来这么多，本身说明市场心里是发虚，包括持仓比较重的公募基金心里也是比较虚。之所以会这样没完没了地涨，无非就是因为“互联网+”这个概念，一个小公司，利润一季度也就是两三百万的公司，现在市值当然很高，应该在四五百亿左右，这个市值远远超过新东方，当初市场上还流传俞敏洪也入股全通。

　　涨的很疯狂，一个主要的原因就是公募基金抱团坐庄，包括其它的几个涨的比较邪性的股票。汇添富、易方达、富国基金、工银瑞信、嘉实等几个基金公司手下不同的基金一起持有同一个股票，基本上锁定了绝大部分的流通盘，基金的辩解说都是合规的，没有超过双十。共同持有一个上市公司的股份，这算不算一致行动？我想无论如何你回避不了这个问题。如果算一致行动的话，超过5%就要举牌了，但现在超过10%才是一道杠，够举两次牌了，所以这个规定本身合不合理就打一个问号。基金说我没有违规，是合法持有，但是它可能是合法的，但是不合理，因为你控制了绝大多数的流通盘，实际上就是坐庄，你不卖股票，股价是不可能调整的。

　　基金公司为什么会这样？这是跟我们公募基金特点有关。公募基金不考核绝对收益，它考核是净值、增长多少，讲究的是一个排名。变现是因为要应对基民的赎回，如果有人要赎回了，基金才会卖股票。公募基金旱涝保收，按基金规模的盘子收管理费，只要基金规模在增长收入就增长。偏股型基金发行完之后必须在几个月内要建仓，而且仓位不得低于60%，这个规定实际上本身就是不合理的。上一轮2007年的时候指数到了5000点了，基金发行也特别好发，那几百亿现金到手之后，按规定你两、三个月之内必须建仓，而且必须买够60%，换句话讲它把股价活生生给推上去了，所以水皮告诉大家，历史上任何一次重要的头部，都是公募基金拿钱买出来的，当然每一次重要的底部都是基金拿股票砸出来的。基金为什么在底部还砸呢？是因为要应对基民赎回，赎的基民多，基金明明知道这个点位股票是最低了，它还得卖，往往公募基金在低位一卖股票，大盘就见底了，这是真理，这基本上是不变的。

　　有人说，侠之大者为国接盘。可是你真的接得住国家这个盘吗？股市这个事情少不了忽悠，千万别把自己给忽悠进去，什么事情适可而止。基金操作手法就这样，大家一起抱团持股，好听一点是一起规避风险，后面怎么办跟我没关系，可以发新的基金来继续接盘，我估计管理层现在最担心的也是这个。公募基金抱团坐庄的结果就把股票推高，之后买单的一定是买基金的人。

　　创业板已经不能用疯狂来形容了，已经变成神创板，基本上已经不说市梦率了，我们说“市胆率”，就是“人有多大胆，地有多大产”。我担心创业板游戏结束之后一地鸡毛，所以也一直提醒大家好自为之。这一波行情有这么一个创业板的表现，也是一个很神奇的事情能给大家带来很多的乐趣，当然也能带来很多的教训和思考

　　水皮问答

　　@余业：银监会为啥不说话？

　　水皮：这一看就是老股民。每一次行情爆发之后，有几个部门都会出来说话的，证监会、银监会。银监会说什么话呢？银监会主要是看看有没有银行的资金违规进入股市，特别是以消费贷或者企业贷款贷出去的资金变相进入股市，这个就跟股市活跃、提高融资比例//服务于实体经济背道而驰了。如果当企业都拿贷到的款拿出来炒股的话，那这个市场当然就会疯狂，也不正常，所以每一次银监会都会做一个专项工作部署来查一查。到今年为止还没有动作，看来我们管理层还是非常呵护这个市场。大家都说慢牛是证监会负责慢，央行负责牛，为什么说呢？因为证监会最近一直在提示风险、在去杠杆、规范两融，几乎每一次证监会在提示风险的时候，央行就发布利好消息对冲。其实两者是没有关系的，因为降准跟降息是着眼于整个宏观经济，并不是因为股市涨跌，也不可能出于影响股市的涨跌来采取这个货币政策的调整，那就本末倒置了。如果说银监会要有动作的话那怎么办？难道银监会就想砸盘吗？当然不是。银监会就是尽自己的职责，两者之间没有必然联系，如果银监会清查违规资金，也不意味着银监会想砸盘，但是银监会迟迟没有动作，可见银监会也是对这个市场很呵护，担心被误读。

　　@也.亚：水皮老师都在说狼来了，后市如何操作? (我手中全是000中小板)

　　水皮：也不见得都是狼来了。狼来了说得多的人也不多，就局限在那么几个人在提醒大家。我看很多股民情绪还是非常亢奋的，后市怎么操作呢，其实就是提高一分警惕，多关注管理层的措辞，多关注两融的变化，还有一个关注增量资金的进场速度，就是新股民还有没有、是不是更多，还是说减少了，这是比较重要的参考指标，因为股市是靠钱涨起来的，如果后面的增量资金出现变化，就必须引起高度警惕。

　　@吴少光：你好。水皮杂谈，每期我都看。有些观点与你相搏。不知道你会如何理解。。一是，你说股票大跌，该清仓。那么有个问题，每个人都卖，股票卖给谁了呢？假如一个股票就十股，十个人，每人一股，这十个人都想卖出股票，谁买股票呢？二是，在股市里，有的股票在牛市，不涨，在熊市里涨。大盘调整的时候，它可能横盘整理，所以，你说的清仓，我不赞同啊，要看你手里是什么股票。三是，你是媒体的人，影响力很大，你至于空仓还是满仓，买什么股票，不该说出来。当年的苏州文科状元，这第三条，你懂的。

　　水皮：我觉得这很正常，仁者见仁智者见智的事情。一，不会都想着卖股票的，这个市场的魅力就在这里，有人看空有人看多，看多的人多了涨，看跌的人多了大盘就跌，就是这个区别，应该不存在大家都看空的这个情况，大家都看空就跌停了，跌停了那大家都别卖，一直到跌停板下去，到有人认为便宜可以买的时候。二，这个我也赞成，但是我提醒一点，覆巢之下没有完卵，一般的股票它是随大流的，除非极个别的股票，但是我们不知道这个股票是不是个别，所以我说的清仓是在大跌之前清仓，我想肯定是没有错的。你如果喜欢，大跌之后你可以补回来，并不是说你清了仓之后就永远不做了。三，我的确我有的懂，有的不完全懂，有的自以为是，自以为懂，但是别人不这么想。至于空仓还是满仓我前面也回答过，我觉得跟我的读者交代清楚自己仓位有好处，就是让你知道我的立场，是站在哪个角度来说话的，我空仓了很可能这个人观点受空仓思维的影响，我满仓了我的观念就受满仓思维的影响，我尽可能的客观但是很难，所以有人问我就说出来，亮明我的仓底，这样能够让你更客观地来看我的观点。我不指望你同意我的观点，因为本身就是一个仁者见仁智者见智的市场。

　　@仁人：水皮老师:您的分享是明灯，是凡嚣中的一清凉，就是需感悟。创神板的故事谁在续写，神都知道！只是神让其任性而为是为何？但我入了中国建筑有点覆水难收了，应如何下车？持有？

　　水皮：我觉得这个市场就是这样的，在牛市里面在上涨波段无非是挣多挣少的问题，知足就行，挣到就行，不在于多少，如果你这么想的话，我相信心态就会平衡，因为实际上一轮牛市下来还是大多数人赔钱的，你就记住这一点。而且每一年的绝对收益如果超过25%，你就比巴菲特还要牛了，你有什么心理不平衡的呢？巴菲特平均一年的收益好的时候也就25% 。

　　@ harry zhang：水老师，我一直在想，注册制以后，烂股越来越多。会不会更凸显银行股的价值，然后资金量越大，银行股的价格会不会被拉上来？中国银行股会不会股价发展到美国大银行股的那种水平？比如富国这种，08年到现在又从几块涨到50多块的情况。

　　水皮：讲到美国银行股票，我最感慨的就是当初花旗银行的股价，从60多跌到1块多钱，我当时就后悔没有开美国的账户买。花旗银行会倒闭吗？以我们普通人的观念来讲，这个是大到不能倒的银行，如果花旗倒闭了，那么整个美国的社会金融秩序就会一下子瘫痪，所以它一定是置之死地而后生，后来大家看到了股价其实也很快就回升。美国银行的股价其实还是跟它的市盈率相关的，银行的市盈率比较有参考价值。反正熊市里面中国的银行股给大家带来的现金回报是相当高的，超过他们自己顶出来的银行利率，相对安全，收益是有保证的，但牛市里面是不是就相反呢？牛市里面它也会涨，但是银行可能更多的是保障性收益，中国的银行和美国的银行都是一样的，美国的银行也不可能出现神创板的百元股，谁都认为银行股如果那样的话，那股市那就不叫股市了。 (新浪博客 水皮)