债券研究:湖南省14个地级市信用风险甄别
摘要： 湖南省管辖14个地级市包括长沙、株洲、湘潭、衡阳、邵阳、岳阳、常德、张家界、益阳、娄底、郴州、永州、怀化、湘西自治州。其中环长株城市群(包含8个地级市)成为长江中游城市发展群中重要一部分。为湖南区域发
湖南省管辖14个地级市包括长沙、株洲、湘潭、衡阳、邵阳、岳阳、常德、张家界、益阳、娄底、郴州、永州、怀化、湘西自治州。其中环长株城市群(包含8个地级市)成为长江中游城市发展群中重要一部分。为湖南区域发展注入新的活力。未来湖南城镇格局以“一区三圈一带四轴”为主,“一区”即以长沙为中心的长株潭城市群;“三圈一带”即分别以常德、岳阳、衡阳三个城市圈和娄底城市带。2014年湖南省GDP增长9.5%,高于全国增速2.1个百分点。2015年全省GDP增长目标为8.5%。
经济实力分析:长沙最强;株洲、衡阳、常德、郴州次强;湘潭、岳阳、益阳、永州中等;湘西、张家界、怀化、娄底、邵阳经济最弱。具体来看,怀化与娄底经济规模小且增速下滑严重,区域财政实力较差;邵阳人均GDP最差,张家界与湘西整体规模最弱。
债务压力分析:株洲、湘潭债务压力最大;岳阳、常德、张家界、益阳、郴州、怀化、娄底债务压力居中;长沙、衡阳、邵阳、永州、湘西压力相对较轻。
根据区域经济综合实力、区域债务压力、区域典型城投企业信用风险三个方面综合判断,(1)信用风险最高区域:娄底、湘潭、怀化、邵阳、益阳;(2)信用风险较高区域:张家界、湘西、永州、岳阳;(3)信用风险较低区域:株洲、常德、郴州;(4)信用风险最低区域:长沙、衡阳。
湖南地区,长沙为AA+、湘西与益阳为AA-,其余11个地级市为AA评级。AA评级中,我们建议投资优先顺序:衡阳>株洲、常德、郴州>岳阳>永州、娄底、湘潭、怀化、邵阳、张家界。
区域,娄底,长沙,衡阳,邵阳
