基金点评:中证一带一路主题指数投资价值分析

　　报告要点

　　指数契合“一带一路”中长期国家发展战略

　　一带一路指数契合“一带一路”中长期国家发展战略,覆盖基础建设、交通运输、高端装备、电力通讯、资源开发等五大相关产业,重点关注促进处于国内“互联互通”关键的基础建设、以及先进制造业、电力设备、通讯设备等对外输出重点产业,指数的持续溢价能力值得关注。

　　一带一路指数历史收益对沪深300相对胜率在75%左右

　　在2013-01-04至2015-05-13时间区间,从持有30个交易日至持有270个交易日等9种不同的投资持有期限进行滚动测试,一带一路指数与其他核心指数在不同持有期限内的相对胜率均值几乎都大于50%,对沪深300相对胜率维持在75%左右,对上证综指相对胜率在65%左右。

　　一带一路指数位于价值-成长趋势线的上方,估值水平处于相对低位

　　以动态市盈率作为估值判别指标,以净利润复合增长率作为成长性判别指标,一带一路指数位于价值-成长趋势线的上方,说明相对于所蕴含的成长性一带一路指数的估值水平相对仍属偏低,一带一路指数的相对隐含低估水平位居首位,充分表明一带一路指数具有显著的相对投资价值。

　　一带一路指数的日均可成交金额大致维持在20-60亿元的水平,日均可安全成交的金额大致为15亿元左右

　　分别以尾端5%、10%和15%的成分股流动性瓶颈测算,一带一路指数的日均可成交金额大致维持在20-60亿元的水平,低于大盘指数,高于创业板指、中小板指等中小盘指数,日均可安全成交的金额大致为15亿元左右,能够应对流动性需求。