重大事项点评:稳增长加码,PPP或成主力军

　　事项:

　　发改委网站专门开辟PPP项目库专栏,公开发布PPP推介项目,鼓励各类社会资本通过特许经营、政府购买服务、股权合作等方式参与建设及运营,本次发布的PPP项目共计1043个,总投资达1.97万亿,项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通、公共服务、资源环境等多个领域。

　　点评:

　　PPP模式或成稳增长主力军。融资平台剥离融资功能后,基础设施和公用事业投资留下一个巨大的缺口;公共财政收入增速下降和国有土地使用权转让收入下滑又导致了预算内资金的不足。为了应对以上困局,国家一方面是进行地方政府债务置换,目前债务置换的规模是1万亿,但是1万亿的债务置换规模不足以冲销掉2015年当年的到期债务,更谈不上新增债务,因此通过新发债来应对投资的下滑显然比较困难。而另一方面则是创新融资模式,通过大力推进PPP项目,既可以提升项目的质量,又可以缓解财政压力,同时实现政府职能后移。

　　从PPP项目的规模来看未来有可能成为稳增长的主力军。

　　稳增长持续加码,二季度经济有望企稳。面对持续下滑的经济数据,自5月以来,稳增长明显加码,在产业政策方面,推出《中国制造2025》、《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》、《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》等,财税方面,发布102号文明确地方债定向置换;发布40号文,要求银行保障地方融资平台在建项目后续贷款;发改委发布通知,支持发行企业债,支持重点领域重点项目融资。同时,在5月11日,央行启动年内第二次降息,下调基准利率25个基点。一系列稳增长政策有望对经济形成支撑,2季度经济企稳概率较大。

　　项目库民生投资为主,上市公司显著受益。此次入库项目涉及水利设施、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域,均是具有特许经营权的民生领域,由于PPP项目需要参与方具有较高的资质,而且资金实力比较雄厚,并且具备较高的融资能力,上市公司相对于其他企业具有明显的优势,可以通过上市平台通过多种途径解决资金问题,获取项目的概率大大增加。建议关注工程建筑领域具有明显优势的上市公司,如:水利领域的中国电建、葛洲坝、安徽水利等;市政领域的中国建筑、宏润建设等;交通设施建设领域的四川成渝、中原高速、重庆路桥等;生态环境领域的万邦达、碧水源、桑德环境、龙净环保等。