A股策略观点更新:得时者昌,顺势而为

　　鉴于市场在短期大幅调整后需要时间来完成换手,酝酿新的动力,所以我们维持主板震荡市的判断。目前时点,继续坚持浪沙淘金策略,自下而上选择合适的投资标的,创业板的风向依然没有走完,推荐投资者在长城证券创蓝筹50组合中,结合2015Q1公募基金持仓占比及前期调整幅度等因素进行优中选优。

　　多维度数据分析

　　成交量继续萎缩:3月17日成交量过万亿,截至4月底除3月24日,所有交易日全部A股成交量均过万亿,4月20日更创下了接近1.8万亿的天量,但到4月最后两日成交量开始出现不济的迹象。5月第一周成交量继续萎缩,5月7日再次低于万亿。4月最后一周与5月第一周周成家总量在5.8万亿,而4月第三周成交量则在8万亿以上,3月底到4月24日四周平均周成交量在6.6万亿。创业板的周成交量从3月27开始下降,指数从4月3日开始震荡,上周又开始继续上行,继续上升的动能依然没有变化。

　　新增开户数大幅增加,但难以与历史对比:4.27-4.30新增股票账户数为295.42万户,环比减少29%,在同样可比口径下的新增账户数显著减少,代表新股民的热情有所削减。

　　新增基金账户数结束连续4周上升趋势:4.27-4.30新增基金账户数119.79万户,环比减少22%,结束了新增开户数连续4周增加的趋势。

　　融资融券余额增速放缓:截止4月29日,融资融券余额为1.835万亿,融资余额到达1.825万亿,均处于历史最高位置,但融资融券余额增速自4月20日开始有所放缓。

　　银证转账:上上周(4.27-4.30)银证转账增加额为0.69万亿元,银证转账减少额为0.75万亿元,银证转账净流出638亿元,延续了之前一周的净流出。

　　央妈“母亲节”见:主因提振经济,客观上助力市场,不改市场运行结构

　　事件:中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

　　观点:央行上次降息是2015年3月1日,调整幅度亦为0.25个百分点。央妈上次降准为2015年4月20日,调整幅度为1个百分点。在上次降准之后,市场对再次降息的预期升温,五一期间就传出降息的传闻,现在可谓是尘埃暂时落定。现在的经济数据是在不容乐观,货币政策放松也是预期之中。回顾上次降息时市场表现,一周内涨幅最好的是有色金属、纺织服装与商贸零售,跌幅最大的是银行、非银和建筑。在上一次降息的东风下,市场突破了3000-3500的震荡区域,可见降息并不改变市场本身格局,市场该怎么玩还怎么玩。

　　两融事件继续发酵:快牛转慢牛

　　事件:在中信调整两融可抵充证券的折算率后,海通、华泰、德邦、招商等多家券商也上调保证金比例。光大银行资管部发出通知,伞形延期以及成立新伞单个子单元主板、中小板单只股票投资限制改为20%,其他没有变化,从2015年5月18日起,该行伞形信托最高杠杆降为1:2。

　　观点:从证监会对两融业务的检查与规范,到券商自发加强两融风险控制、银行下调伞形股票投资限制。这轮牛市中的杠杆力量巨大,我们认为加强两融风险控制,对短期市场走势或有冲击(上周调整的原因之一),但是长期来不会改变市场的走势,且有利于市场走向慢牛。同时可以关注部分折算率上调标的的投资机会。

　　勤奋的官媒:监管层底牌尽现

　　事件:5月5日人民日报刊登了一篇《牛市也别忘风险》的评论。当日大跌后,新华社及新华网周二晚间连发《股市遭遇重创不失为一场洗礼风雨过后更见彩虹》等四篇股市相关的文章,文章表明牛市格局仍将延续,A股终究将回归理性慢牛。人民网5月6日发表文章评论人民日报《牛市也别忘风险》,表明作者只是在提示风险,并未否定牛市。

　　观点:官媒可谓是今年最勤奋的策略。在经济依然疲弱,转型未完成之时,官媒一会强调风险,一会表明牛市延续,其纠结的态度将政府的底牌显露无疑:慢牛,长牛,帮助中国经济转型。我们认为调整过后市场依然是往上的,同时个股分化加大。

　　本周观点:鉴于市场在短期大幅调整后需要时间来完成换手,酝酿新的动力,所以我们维持主板震荡市的判断(即使央行今日降息,仍然维持这样的观点)。目前时点,继续坚持浪沙淘金策略,自下而上选择合适的投资标的,经过对上一轮传统蓝筹爆发与结束的时间段的分析,我们认为,创业板的风向依然没有走完,本轮始自创业板(及中小板)的牛市,最终也将终结于创业板。此时看空创业板,即意味着在这个时点看空这轮牛市。推荐投资者在长城证券创蓝筹50组合中,结合2015Q1公募基金持仓占比及前期调整幅度等因素进行优中选优。投资人应该心中无多空,跟随市场,顺势而为。趁着创蓝筹的风还在,趁着央行的货币政策还在不断宽松(又降息了),心中无多空,顺势而为才是王道!