5月新股核发、中俄签署大单:经济低位徘徊,央妈准点“下单”

　　央妈母亲节对称性降息

　　中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　国内经济结构调整步伐加快,外部需求波动较大,经济仍面临较大的下行压力。此次下调存贷款基准利率,发挥基准利率引导作用,进一步推动社会融资成本下行,支持实体经济持续健康发展。

　　存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍,是为稳妥有序推进利率市场化改革,目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少,预计金融机构基本不会用足这一上限。 此次结合降息进一步推进利率市场化改革,重点是适应经济基本面的变动趋势,继续促进实际利率回归合理水平,并进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。

　　对资本市场而言,央行选择的时点和降息幅度均符合市场预期,周五市场反弹就有该因素之体现,我们判断,本次降息将不会促发市场重启升浪,较大概率是反弹的延续,且力度不会太大。

　　对于板块而言,对降息较为敏感的行业为地产、航空等周期品种,由于存款利率上限进一步上浮,预计对于银行股中性偏空,从利息负担、资产负债率角度出发,非银行金融业、房地产(及链条上的钢铁、建材)、化工、公用事业及交运等有望集中受益。