郭施亮：股市非理性暴跌 满仓抄底者请慎重

　　“钢铁魔咒”以及“两桶油魔咒”等神奇效应的先后出现，股市也终于见到了阶段性的高位。然而，在短短几个交易日内，A股市场却从“疯牛行情”演变为“宰牛行情”，市场累计最大跌幅竟接近10%！

　　从4572点下跌至近4100点的位置，短期股市下跌幅度多达400多点。然而，在这一轮暴跌行情中，市场却有着极端分化的表现。

　　具体来看，一方面，是主板市场出现单边直线暴跌的行情，尤其是以超级权重板块的加快下跌作为主导；另一方面，前期管理层反复呼吁投资者要远离的创业板，却在此轮暴跌行情中，依然维持着强势震荡的局面。甚至，该指数还一度创出了历史新高。

　　于是，鉴于市场这一种反常的现象，也让不少投资者感到了不安。对此，A股市场的价值投资理念也再一次引起市场的质疑。

　　笔者认为，虽然短期股市暴跌近10%的空间，但投资者选择在此时进行大规模的抄底，乃至满仓抄底的风险却是不容忽视的。或许，此时的抄底能够博取一些投机利润，但一旦市场继续往下杀跌，同时融资盘蜂拥地外逃，则市场的下跌动能将会进一步升级，而投资者也需要付出更为沉重的代价。

　　事实上，此时此刻，A股市场的政策环境以及市场环境已经发生了巨大的变化。

　　一来，在股市加快去杠杆化的环境下，相关的监管配套体系仍将陆续出台，给股市带来不可估量的冲击；二来，新股发行节奏的加快，股市承受的压力将更为显著。

　　虽然本月首轮新股申购流程已接近尾声，但在随后一至两周的时间内，月内第二轮的新股申购将会继续上演，届时恐将引发股市的新一轮调整。此外，还得考虑市场环境的逐步趋紧。显然，在券商两融规模持续膨胀的大背景下，股市的瞬间暴跌，也将会引发接连的融资盘杀跌，由此强化了市场的踩踏效应。

　　股市下跌超过400点，究竟到底了没？其实，我们可以通过一些市场数据进行判断。

　　其中，在近几个交易日内，虽然股市出现大幅杀跌的局面，但市场并未释放出大量的恐慌盘，投资者仍然死抱着随时反弹的心态。与此同时，在股市暴跌的过程中，管理层并未作出明确的表态。换言之，即市场的政策环境并未有明确的改善。如此一来，在市场政策环境持续趋紧的状况下，市场环境也难有瞬间回暖的迹象。

　　最后，在股市暴跌的过程中，股票大幅补跌的现象开始加快出现。在此前两个交易日内，虽然市场出现大幅下挫的走势，但在盘面上，却未有太多的跌停股票出现。如今，跌停股票数量却骤然增加。其实，从另一种角度来看，这是市场加快释放风险的时期，同时也是投资者最容易扩大亏损的时刻。

　　笔者认为，待股市进入4100点乃至4000点的重要区间之后，或许会有盘中反抽的需求。但是，此时此刻，股市风险的释放力度仍未衰竭，而股票大幅补跌的现象仍将频繁上演。换言之，即使在随后的交易日内，股市如期出现超跌反弹的走势，但这一抄底的风险仍然存在。因此，对于准备大规模抄底，乃至满仓抄底的投资者，确实需要耐心等待市场回暖的信号。否则，盲目抄底的行为可能会让之前的利润瞬间蒸发。(新浪博客 郭施亮)