舆情周报:回避纯故事布局低估值

　　市场回顾:大盘震荡上行,创业板屡创“新高秀”.

　　上周(2015.03.30-04.03),大盘继续震荡上行,上证综指周涨4.7%,收于3863;深成指周涨4.8%。3 月上证综指上涨13.2%,深成指月涨11.9%。

　　中小板和创业板依旧强势上涨,指数屡屡刷新高,周涨7.6%和8%,创业板收于2510。3 月创业板涨幅达21.1%,中小板月涨20.7%。市场整体呈普涨格局。

　　行业普涨,电力设备、电子、轻工制造等行业领涨,一周涨幅分别为13.2%、10.8%和10.8%。受能源互联网和电力改革等利好影响,上周电力设备板块表现靓丽。保险、银行、食品饮料等板块表现落后,周涨仅3.6%、3.6%与2.9%。

　　充电桩、丝绸之路、新疆区域振兴等概念涨幅靠前。题材方面,受能源互联网、新能源汽车、“一带一路”等影响,上周充电桩、丝绸之路、新疆区域振兴等概念表现较优,周涨15.5%、14.4%和14.2%。

　　卖方观点:赚钱效应发酵,回避创业板纯故事标的.

　　1)兴业证券:行情可能惯性加速冲高,创业板长期看好,短期波动加大。

　　2)国泰君安:风格背后是经济转型的大背景,未来机会仍来自于成长。

　　3)申万宏源:顺势而为把握市场赚钱效应,但警惕涨幅较大的纯故事标的。

　　4)海通证券:政策提振市场情绪,赚钱效应吸引资金入市,当前风格均衡。

　　5)国信证券:当前市场处于流动性泡沫,建议把低估概念泛化。

　　买方视点:增量资金入市不减,布局低估值滞涨品种.

　　1)富国基金:在管理层没有更多表态之前,火爆的行情有望继续延续。

　　2)上投摩根:短期震荡不改牛市格局,布局滞涨品种和年报超预期个股。

　　3)农银汇理:增量资金入市趋势不改,看好券商、地产和新能源汽车。

　　4)诺安基金:场外资金入市显著,市场供需压力有限。

　　5)摩根士丹利华鑫:A股赚钱效应明显,增量资金入市趋势加强,市场热点不断、轮番上涨,低估值具有提升潜力,但需警惕未来市场震荡风险。

　　净值变化:3 月净值普涨,超40%基金持仓逾九成.

　　融通领先成长 3 月净值增长率夺魁(31.17%),金鹰策略配臵暂时领先4 月净值增长率(目前11.42%),富国低碳环保2015 年以来净值增长率超过90%,仍居首位。我们跟踪的671 只主动管理型公募基金中,669 只基金3 月的净值实现正增长,增长率中位数为16.64%。

　　分类型看,普通股票型基金的3 月的平均收益率高于混合型基金。具体看,普通股票型基金3 月平均净值增长率为17.72%;混合型基金中,偏股混合型基金3 月平均净值增长率高于其他两类,为15.92%,灵活配臵型和平衡混合型分别为12.93%和11.90%。

　　超 40%的主动型基金持仓水平在九成以上,整体平均仓位维持高位,平衡混合型和灵活配臵型仓位变动较大。截至2015 年4 月3 日,根据Wind 仓位估算数据,主动型股票基金整体平均仓位为81.01%,比上周小幅下降0.55%。从基金数量上来看,仓位在九成以上的基金数量依旧超过40%;接近70%的基金仓位水平达八成及以上。