金融衍生品研究:4月银行解除警报或再度促成金融板块激情

　　市场回顾和观点

　　期现上涨,合约价差有所放大。

　　继前周市场上涨之后,沪深300指数上周继续上涨,全周上涨5.01%。期货方面,根据收盘价计算,当月、下月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为5.53%、5.61%、5.45%、5.26%。当月、下月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为35.46、53.26、53.46和60.46点。

　　从前20家机构所持买卖单数据来看,多空头主力趋于集中。

　　前20家所持合约的买卖单数量均有所上升。其中,中信期货、海通期货和永安期货是持买单量最大的三家;持卖单量最大的分别为中信期货、国泰君安和海通期货。

　　上周各板块均出现上涨,电力设备、电子元器件与轻工制造领涨。

　　个股方面,海通证券、兴业银行以及中信证券对指数的正向贡献度最高,包钢股份、金螳螂以及福耀玻璃对指数的负向贡献度最高。

　　上证50ETF期权的Put-Call比率波动较大。

　　上周50ETF期权Put-Call比率在0.60-0.80之间波动,这可能是由于其交易活跃程度相对较低导致的。

　　沪深300CVX指数高位震荡。

　　CVX指数周内在35至45之间波动。根据CVX指数定义,在周五收盘时,期权投资者对于沪深300指数未来一个月的波动率预期为43%。

　　投资建议:4月银行解除警报或再度促成金融版块激情。

　　上周提示的“12月的‘美好时光’”如期到来,主板“主升浪”兑现中。

　　行业方面,券商自3月13日我们主板翻多后累计涨幅23%,但更精彩的行情还在4月余下时段内;伴随时间进入4月,按计划对银行板块再次转多,或将再次点燃保险及整个金融板块的活跃基因;PMI回升开始引发经济回暖的评论,行情则早已同步加速,再度验证我们对本轮主板行情核心因素的假设——经济反弹!建议对主板延续高仓位看多不变。