中小盘增发并购双周报:转型与并购齐飞,增发募资创新高

　　摘要:

　　本期重大增发并购:1)美年大健康作价55亿借壳江苏三友,成就健康体检上市第一股,体检龙头收购第二名慈铭体检+健康体检行业快速增长+转型移动医疗和健康管理。2)上风高科17亿并购宇星科技,切入环境监测领域,开启“制造+环保”双轮驱动。3)荣信股份29.05亿收购梦网科技,切入到移动信息服务领域,实现双主业转型,同时借助于梦网科技旗下物联天下的物联网平台,有望实现电力电子设备领域的“互联网+”转型升级。

　　增发并购动态及市场表现:1)本期新增增发预案数52例,回升至高位;发行成功5例,募资合计110亿,股价较发行价涨幅均超100%;获证监会批准即将发行的公司有23家,发行底价折价率均在35%以上,其中皖维高新、长百集团、佛慈制药、鑫茂科技、鑫科材料、广船国际、合兴包装折价率均在60%以上,定增吸引力足;本期没有破增发底价的公司。2)本期并购202例,并购金额2423亿,重回高位,并购主要集中于计算机、传媒、金融和电子行业,呈现出转型与并购齐飞局面。3)本期涉及发行股份购买资产的228家A股公司平均涨幅为16.54%,沪深300的涨幅为7.14%,超额收益显著,其中荣信股份(+95%)、江苏三友(+95%)、中元华电(+95%)表现抢眼。

　　本期增发并购关注:1)保增带来的投资机会:无;2)大股东参与有后招:天神娱乐、双钱股份、力源信息、英唐智控等;3)储血式定增:西藏旅游、天马股份、东方海洋、美克家居;4)“定增+PE”引入战投:杭钢股份(天堂硅谷久融)、东莞控股(嘉兴硅谷天堂、中融鼎新)。

　　中小盘增发并购投资组合:千红制药、太原刚玉、亿帆鑫富、均胜电子。1)千红制药:公司有望通过内生和外延双轮驱动实现产品梯队的不断完善,业绩快报显示公司2014年四季度单季净利润同比增长42.18%,延续了自三季度以来的高增长势头,基本符合我们预期。维持“增持”评级。2)太原刚玉:注入联宜电机增厚公司业绩,同时大股东横店控股持股从25.5%上升至40.6%,提升未来资源整合预期,维持“增持”评级。3)亿帆鑫富:收购四川美科将是公司外延并购战略起点,凭借覆盖全国70%以上二级医院的销售网络,预计未来公司将继续整合品种,维持“增持”评级。4)均胜电子:并购德国功能件及方向盘总成资产可与现有业务形成产品和客户的强协同效应,同时扩产工业机器人进一步确立国内优势,长期看好公司作为汽车电子龙头在汽车电子、工业4.0、车联网等领域的协同发展,维持“增持”评级。