国泰君安港股业绩总结
来源： 国泰君安(香港)
作者：佚名
摘要： 康达环保(06136.HK)康达环保(06136.HK)14年康达环保盈利增长27%至2.95亿元人民币(下同),经营收入增长37%至4.48亿元,主要因污水处理产能从13年的139万吨/日,增长至1
康达环保(06136.HK)
康达环保(06136.HK)14年康达环保盈利增长27%至2.95亿元人民币(下同),经营收入增长37%至4.48亿元,主要因污水处理产能从13年的139万吨/日,增长至192万吨/日。整体毛利率同比轻微增长2个百分点至40%,特许经营业务运营毛利率增长1.3个百分点至66.6%。目前积极扩充产能,公司预计2015年新增日处理产能150-200万吨。14年平均水费1.14元人民币/吨,同比增9.6%,15年水价依托三方面:提标改造、新中标项目、PPP项目。截至14年底,金融应收款从33亿增长至51亿元,主因特许经营BOT、TOT项目增加而增加。在业务指标实现下的情况下,预期今年年底或明年年初有集资需求。考虑到行业极度收惠于中央政策,未来产能的扩张和水价的调升,长期利好公司盈利增长。现价对应15年预期市盈率仅14.90倍,相比较同业有估值优势,市场目标价4.30港元,潜在上升空间18.78%。
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