“股事灵动”双周报第4期:大宗减持策略暗示市场风口或将来到消费医药

　　3月大宗减持策略标的以消费医药股为主,或暗示短期市场风口将有所扩散。3月大宗减持策略股票池新增股票以消费医药股为主,如东阿阿胶、片仔癀、上海家化、云南白药等,我们认为这可能暗示市场风格将转向消费医药。原因:逻辑上,大宗减持策略通过观察市场信息优势者行为来选择投资标的,因而其行业属性一定程度上能帮助对市场未来风格做出判断;同时,策略要求标的相较于过去两年涨幅较小,而行业轮涨又是牛市的典型特征,尤其是在存量博弈之下。从历史数据分析,策略所持股票在2014年10、11月时曾全面转向有色、地产、机械、石化等周期性行业,成功抓住了年末周期股行情;在2015年初转向小盘股,从而能在2、3月连续7周盈利,累计收益屡创新高。

　　3月下旬大宗减持策略继续高奏凯歌,两周累计盈利超过13%,未来需提防政策风险。大宗减持策略累计收益加速上升,两周收益分别为6.81%和6.27%,截至3月27日,年化收益达到137.24%.若剔除大盘股,策略收益更佳,两周收益分别为7.24%和6.63%,累计年化收益达到149.68%。策略持仓偏小盘,“博元投资”事件可能会对加大策略短期收益波动。

　　3月下旬PEAD策略收益稳步提升,好于历史平均水平。截至3月27日,策略已平仓26只股票,平均收益19.3%,相对收益11.05%;策略池全部71只股票平均收益21.72%,相对万得全A收益9.23%。

　　受牛市环境影响,3月下旬定增解禁做空策略表现依旧一般,但对冲后效果较佳。3月上旬,策略共有6只可操作标的,截至3月27日,有4只标的平仓,其平均对冲收益为4.93%,做空收益为-1.07%。4月上旬策略新增两只可操作标的。