市场综述周报:基本面尽管偏弱,但市场仍在调整

　　摘要:

　　流动性:IPO冲击低于预期,资金利率维持高位。1、周二、周四央行进行逆回购操作600亿,公开市场实现净回笼530亿元,下周逆回购到期量为600亿元。2、上周流动趋于宽松,银行间7D和14D利率分别下行12bp和18bp至4.72%和4.79%;长期限方面,1M和3M下行19bps和11bps至5.08%和5.05%;2M上行6bps至5.43%。

　　利率债:一级配臵需求偏冷,二级利率小幅平坦化上行。1、上周利率债发行830亿,一级招标情绪谨慎,中长端中标利率高于二级市场;2、二级收益率小幅陡峭化上行。国债1Y上行4bp至3.09%,10Y上行1bp至3.49%;金融债1Y非国开(国开)收益率上行3bp(1bp),10Y非国开政策性金融债收益率下行1bp,而10Y国开收益率上1bp。

　　信用债:供给开始回升,利差整体收窄。一级市场信用净供给环比回升252亿元至175.8亿元,短融及企业债发行提速是供给回升主因。进入三月份,季节性因素和城投债发行松动仍将推动供给回升。二级市场方面,利率债收益率受经济及金融数据影响先下后上,信用债收益率总体陡峭化下行,信用利差收窄为主,日均成交量有所回升。交易所债券收益率下行为主,但城投债收益率略有回升。

　　可转债:转债和正股全线上涨。1、上周沪深300指数上涨4.00%,权益板块普涨,平价指数上涨4.23%;转债正股多数上涨,大盘转债正股民生上涨6.51%,中盘转债普涨,歌华上涨超过20%,小盘转债正股有所分化,长青、东华出现下跌。2、转债指数上涨3.04%,表现弱于平价指数及沪深300,除去退市的2支转债,转债市场成交额环比受歌华复牌影响大幅上升;转债表现普遍弱于正股,大盘转债民生上涨5.44%,中盘转债吉视、深燃出现下跌,歌华、歌尔涨幅最大,小盘转债表现相对不佳。3、整体股性增强,债性减弱,债底平稳,可比口径下,转债整体加权到期收益率下降至-6.02%