三维度破大涨玄机 券商：分化调整即是买点

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　　逾55亿元大单昨疯抢银行股 三大维度破解大涨玄机

　　3月6日，中国证监会新闻发言人张晓军表示，目前证监会正在研究商业银行在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照的情况，相关工作仍在进行中，有关政策的公布实施尚无明确时间表。受此消息影响，昨日银行板块大涨5.25%，合计资金净流入达55.7亿元，位居两市板块涨幅首位。其中，宁波银行、南京银行均冲至涨停。业内人士认为，一旦银行获得券商牌照，将会对现有券商形成冲击；而银行获得券商牌照的话，也是未来走向直接融资时代的需要；从长远来看，金融向混业发展是趋势所在。对此，今日本版特从资金、估值和业绩三个角度分析银行板块的投资价值，以供投资者参考。

　　资金逾55亿元大单涌入银行股

　　昨日，银行股涨幅表现突出，涨幅达5.25%，位居申万一级行业首位。其中，南京银行、宁波银行涨停，紧随其后的北京银行涨幅也达9.2%。

　　值得注意的是，昨日板块整体大单资金净流入达55.72亿元，其中，大单资金净流入超过亿元的个股有15只，而浦发银行(77722.28万元)、兴业银行(66638.87万元)、北京银行(54468.42万元)、南京银行(49341.52万元)、宁波银行(47740.40万元)、中信银行(42469.04万元)、中国银行(33190.11万元)、光大银行(32152.11万元)、平安银行(29707.75万元)、民生银行(29177.73万元)、交通银行(24191.93万元)、招商银行(23222.20万元)和工商银行(20210.86万元)等个股大单资金净流入均超过2亿元。

　　据悉，上周五，证监会举行例行新闻发布会，证监会发言人张晓军在回答现场提问时表示，目前证监会正在研究落实“国九条”的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，并需履行必要程序。

　　分析人士表示，目前早已经有金融集团以及银行通过旗下券商子公司经营相关业务。从长远来看，金融向混业发展是趋势所在，对银行股形成利好，银行类上市公司有望迎来历史性发展机遇，值得关注。

　　估值有望迎来价值重估

　　据统计，去年年末银行板块动态市盈率达到7.08倍，估值获得一定的修复。然而，今年以来截至昨日，银行股出现大幅下跌，期间该板块整体下跌8.89%，跑输大盘10.98%(上证指数同期上涨2.09%)，这也导致银行板块估值回归历史底部区域。市场普遍认为，在此背景之下，银行股估值有望迎来重估机遇。 具体来看，截至昨日，银行行业最新动态市盈率为6.38倍，最新动态市盈率低于行业平均水平的个股达到6只，分别为：工商银行(5.80倍)、浦发银行(5.90倍)、农业银行(5.91倍)、兴业银行(6.04倍)、华夏银行(6.08倍)和建设银行(6.24倍).

　　从市净率来看，截至昨日，银行板块整体市净率为1.21倍，全部A股市净率则达到4.46倍，银行板块市净率明显低于整体A股的市净率。其中，最新市净率低于板块平均水平的个股达到9只，其中，交通银行、光大银行、华夏银行、农业银行等等个股最新市净率在1.1倍以下，而交通银行的市净率低于1倍，目前银行股仅该股处于破净状态，后市值得期待。

　　从投资策略来看，招商证券表示，从资产证券化加速到券商牌照发放传闻再到存量债务置换，近期银行股的积极因素正在不断累积，重点关注招商银行、平安银行、宁波银行、北京银行和浦发银行，或受益于券商牌照放开的兴业银行。

　　业绩保持平稳增长

　　从目前已公布的年报业绩快报来看，2014年银行类上市公司业绩保持平稳增长将是大概率事件，业内人士普遍认为，2014年年报预期向好的公司有望成为下阶段银行板块超跌反弹的领涨先锋。

　　具体来看，截至昨日，共有6家银行股公布了2014年业绩快报，其中，宁波银行、浦发银行、兴业银行等3家公司去年净利润同比增长均超过10%，分别达到16.1%、14.19%、14.13%。除此之外，招商银行、民生银行、中信银行等公司去年净利润同比也均实现增长。

　　宁波银行2014年净利润同比增长暂时居首，2015年2月28日公告显示，公司2014年每股收益1.89元，营业收入153.57亿元，同比增长20.34%；净利润56.27亿元，同比增长16.1%。2014年，公司各项业务进展较为顺利，资产质量进一步改善，盈利能力持续提升。

　　投资机会方面，渤海证券表示，近期降息打击了银行股的热度，市场普遍下调银行股2015年盈利预测，银行板块出现深度下跌。在悲观情绪中，保持一份乐观。一是一季报行业业绩阶段性拐点出现，买入时机出现；二是金改背景不变，混业经营将提速，这个过程主要看体制和机制。推荐标的：北京银行、中信银行。(证券日报)