主力调虎离山 国泰君安：春节前有大利好

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　　一则利空消息被放大 主力或调虎离山

　　继“两融”融资大幅收缩后，a股又一大重磅利空来袭，银行将收紧伞形信托资金。受此影响下，周三权重股全线走低，两市股指也非但没有延续探底回升的强劲势头，反而再次被空头压制持续调整。

　　盘面上，受利空影响下今日两市个股分化明显加大，虽然涨停潮依旧，但盘中个股下跌幅度也明显加大，其中最受影响的便是高送转题材。由于近期不少高送转题材个股，高送配方案频出的同时，却伴随着大股东乘机大幅减持，如海润光伏、玉龙股份等便是在高送转方案出炉股价大涨后，出现了股东大举套现。如此精确的减持，存在信息披露瑕疵，甚至涉嫌内幕交易等问题，证监会对此要求上市公司“高送转”每单必查内幕交易，这直接导致了高送转题材的集体滑铁卢，如大橡塑、赛象科技等个股暴跌5%以上，让持有的投资者损失惨重。

　　高送转题材被打压，让此题材旺季不旺，而权重股也因去杠杆化难于持续行情 。这是否意味着市场行情将告一段落，大盘将持续下行呢？我们广州万隆认为，银行将收紧伞形信托资金这一重磅利空其实被市场放大，主力或正好借此利空暗中大举调仓换股。

　　对伞形信托的去杆杠化已在传闻中，而其力度暂时低于对融资融券的监管。只是监管的加强并非彻底杜绝，而只是防止了一些灰色地带的资金而已。现实的市场环境是由蓝筹股拉起的行情仍在持续，市场运行的规律让资金入场积极性大增，并相信这是一轮牛市的开始。由此即便出现监管层降温的动作也难改市场运行的趋势。最明显的例子是当前涨停潮依旧，且创业板指是频频创出历史新高。这一方面说明市场做多人气犹在，另一方面更加验证了a股牛市仍在继续，做多仍是主基调。

　　而在a股牛市不变、做多仍是主基调下，我们不用过分担心指数，个股随着指数下调的话，反而给予了我们逢低布局的绝佳机会。因此，对有主力深度介入，且前期调整充分的个股，我们可大胆逢低布局；对具有政策大力扶持，且技术呈强势回调的，我们可大胆重仓跟进；对具有国家战略级别且利好未兑现的，我们可逐步加仓应对，如一带一路龙头中铁二局的再次暴涨；对有并购重组且主力未出来的，我们可充分与庄共舞，如天茂集团的9个涨停板。(广州万隆)