A股怎成披着牛皮的熊

股民最痛苦的莫过于在“牛”市中抱着只“熊”。23日上证指数收盘暴跌3%以上，成交量也萎缩了三成以上，有券商机构也紧急建议减仓。不过，从近期市场表现来看，“二八”市场已演化为“一九”现象，少数权重股“牛市”行情背后却是大量普通股票的“熊气”十足。今年12月份以来，近700家股票跌幅超15%。同期涨幅超15%的不到240只。

招商证券分析师表示，本轮行情以来，主要蓝筹股板块如金融、地产、电力、煤炭、中字头二线蓝筹、石化等均进行了轮番上涨，且轮动较为充分，累积了较多获利盘，故短期需要一个调整行情进行消化和整理。

万联证券首席投资顾问古振华表示，短期来看，a股结构性风险较大，地雷时有发生，投资者需远离重讲故事、轻业绩的上市公司。

12月份累计跌幅达到20%的股票有301家，其中，恒立实业、仟源医药、北玻股份、成飞集成等跌幅约40%。而同期涨幅超过20%的个股为166家，主要集中在券商、基建、航空、海运等大盘股。以至于市场感叹，“熊市赚的钱赔在了牛市里”。

古振华表示，近期促使大量个股下跌的原因首先是管理层加强对市场的监管，比如加强对券商两融业务的监管，对18家公司所涉市场操纵行为进行调查，积极推进注册制以及实施最严退市新规，引发了绩差小盘题材股的大幅杀跌。同时，“下半年以来，a股表现与经济基本面背离逐步扩大，企业盈利依然低迷。”古振华表示。他还认为，11月20日以来，包括券商、地产、电力以及基建等蓝筹股被产业资本大举减持，减持金额超过500亿元。而且12月下旬面临企业年终结账以及银行理财产品集中到期，资金面压力较大。

“目前a股整体市盈率已由7月份的9倍回升至13倍，。当前市场进入换挡期，无风险利率下行推动的估值扩张行情遇阻，明年需要看由盈利推动的行情。”古振华说。