260家挂牌公司与原主办券商“分手” 券商新三板业务差异化路线渐明

　　昨日从全国股转公司获悉，今年以来新三板市场共有260家挂牌公司变更主办券商。其中，205家为基础层公司，55家为创新层公司。更换主办券商的原因方面，有48家公司因准备公开发行并进入精选层而发生变更，其余变更系因双方就督导费标准、配合督导及投融资需求等无法达成一致。

　　按新三板主办券商制度要求，挂牌公司自挂牌之日起，应由1家主办券商进行持续督导；经双方协商，挂牌公司可与主办券商解除督导关系，聘请其他证券公司担任主办券商履行持续督导职责。“今年以来，随着新三板公开发行改革的推进，挂牌公司因准备公开发行并进入精选层而将主办券商变更为大中型券商的需求在增加，促进了主办券商的差异化发展，对提高新三板市场运行质量起到了积极作用。”全国股转公司相关人士向记者表示。

　　据新三板保荐承销等业务规定，新三板保荐机构与主办券商“业务捆绑”。即主办券商不具备保荐机构资格的，可由控股的承销保荐子公司开展保荐业务。保荐机构和主办券商应为同一机构，或存在控制关系。

　　此外，券商业务分化也较为明显。全国股转公司数据显示，在前述48家因备战精选层而更换主办券商的企业中，公开发行项目承接券商均为大中型券商。其中，申万宏源和中信建投承接项目数量最多，分别为5家，其次为中信证券、安信证券、西部证券，分别承接3家。

　　市场人士认为，拟公开发行企业通过市场化方式与原主办券商解除督导协议，另行聘请承销保荐能力较强的证券公司担任保荐机构，对确保新三板保荐质量和市场健康运行具有重要意义。

　　而拟进入精选层企业更换主办券商，对其“进层之路”是否会有影响？北京南山投资创始人周运南表示，当前拟精选层的企业更换券商一般有三种情况：一是现主办券商无保荐资格，二是现主办券商与企业无法达成保荐意愿，三是现保荐券商不是主办券商。前两种情况因为需要寻找新的券商，在时间上存不确定性；第三种情况下，整体而言更换券商对申请精选层影响不大。

　　另一方面，主办券商变更也强化了基础层公司由中小券商集中承接的趋势。在205家主办券商变更的基础层企业中，承接家数居于前5的券商中有4家属于中小券商，分别为开源证券、国融证券、首创证券、大同证券。

　　本轮新三板改革给券商带来业务增量的同时，还促进了券商新三板业务的差异化发展。据记者了解，在新三板业务方面具有传统优势的申万宏源、中信建投、安信证券等大中型券商，在新三板公开发行承销保荐业务的开展上继续保持良好势头。截至4月3日，上述3家券商公开发行保荐项目数量排名前3，分别为20、11、7个。

　　而中信证券、华泰证券、银河证券等部分大中型券商，也随着新三板深改的推进，日益重视新三板业务，并确立了以开展新三板保荐业务为主的精品发展战略。