通往“新常态”道阻且长！多重利好因素在酝酿、黄金触及1800美元只是时间问题？

　　F 周五（5月15日）国外机构FXTM分析师Han Tan最新撰文，对当前市场美元和黄金等主要资产走势做出简要分析和预测。其观点主要内容如下：

　　最近公布的中国经济数据喜忧参半，与此同时，美国疲软经济数据可能会令股市多头受挫。

　　日内亚洲股市和美国股指期货小幅走高，预计金价有望实现连续2周上涨。

　　市场正在评估自己的风险敞口，同时也在思考等待全球经济复苏的漫长而艰难的过程。尽管目前多数亚洲货币兑美元和日元汇率走软，但预计最终将小幅上涨。

　　中国是第一个摆脱新冠肺炎疫情封锁的主要经济体，4月份工业产出增长3.9%，好于预期。但其零售额低于市场预期，而固定资产和房地产投资仍出现同比收缩。4月调查失业率也升至6%，比前一个月高出10个基点。

　　中国被普遍视为引领后封锁时代的风向标。尽管与需求面指标相比，中国的供应面指标目前表现较好，但也尚未迅速走出封锁，即便数据确实显示出复苏迹象。然而，日益多元化的经济，加上对更多刺激措施的预期，应该有助于缓冲风险。

　　另一方面，西方主要经济体需求疲软，美国每周首次申请失业救济人数继续达到数百万，其他主要经济体的需求也将受到抑制，全球经济增长势必会受到抑制。

　　总体而言，这两个最大经济体的数据应该会打消世界其它地区出现V型复苏的念头，这令股市多头颇为懊恼。未来几个月，全球经济仍将面临下行风险，在这场全球大流行的背景下，中美贸易关系的不确定性也可能会进一步抑制全球风险偏好。

　　金价连续四天上涨

　　周四公布的美国上周初请失业金人数达到298万，为投资者推高金价提供了更多理由。截至目前，金价三周以来首次升至1730美元关口上方。

　　几乎没有证据显示美国经济在封锁解除后出现强劲复苏，这使得投资者的投资组合中风险资产的持有比例减少，而对黄金等避险资产的需求增加。外媒数据显示，黄金ETF已连续15天增加持仓，使总持仓量达到近1亿盎司的12个月高位。

　　黄金接下来阻力最小的路径是上行，因此触及1800美元/盎司只是时间问题。推动金价上涨的潜在积极因素仍在酝酿之中，包括全球经济恢复正常的时间将会更长、中美贸易紧张局势加剧，甚至美国负利率的可能性也有所上升。在此期间，更广泛的市场情绪应会确保黄金继续受到欢迎。

　　校对：冷静