德意志银行：德国乱局还没完 默克尔形势不妙

　　F 本周以来，市场在欧洲的焦点除了欧洲央行的货币政策还有德国陷入动荡的政局。德意志银行的分析师周二（6月19日）分析了德国总理默克尔的危急形势。

　　主要观点

　　此次的危机源自于占有德国联合政府1/3席位的巴伐利亚基督教社会联盟（CSU）领袖、内政部长霍斯特·泽霍费尔对默克尔移民政策的不满。他坚持要求默克尔要么在本月月底前将与欧盟政府达成协议，要么开始将难民驱逐出德国边境。默克尔同意了这一时间表，并宣布她将在7月1日报告进展。欧盟峰会将于7月28日及29日举行。

　　我们的德国经济学家强调，目前默克尔有两个选择——对泽霍费尔让步并实施更为严格的政策，在这种情况下她的总理之位可能也不会长久；或者反驳泽霍费尔，令德国联合政府决裂。

　　我们的同事考虑认为后者可能性不大，可能的情况是没有明显赢家的近一步混乱状态，这也许会显着削弱默克尔的势力。我们预期这一乱局将持续至10月14日的巴伐利亚选举，而只有选举结果又证明CSU目前的立场并不利于它赢得更多民心，德国的政治形势才可能得以稳定。

　　尽管昨日的妥协为默克尔和她的亲欧方式赢得了一些时间，但德国政府的这次危机已经削弱了她在欧盟和国际舞台充当的角色。她在这一问题上的策略将持续受限。这也将对默克尔就欧元区实施改革的能力产生间接后果。她所领导的CDU和CSU可能拒绝支持投资预算或对个别成员国提供支持的计划。

　　自上周欧洲央行被认为是倾向于鸽派的货币政策声明后，欧元就一路下跌，德国的政治风险可谓雪上加霜。

　　欧元/美元60分钟线图 来源：

　　北京时间22:00，欧元/美元报1.1557。

　　校对：冷静