90年代的“恐怖”一幕再现？ 德银坚决唱空美元！

　　F 周二(3月6日)德意志银行（Deutsche Bank）最新撰文指出，美元疲软可追溯至90年代的本特森/克林顿时期的日本贸易争端，在当前贸易战风波不断的背景下，预计美元将进一步走软。

　　德意志银行观点主要内容如下：

　　美元指数延伸强劲走高之势，已经连续2周以阳线收涨，但本周初美元空头似乎卷土重来，目前维持承压态势。

　　尽管意大利大选仍是一个重要的风险事件，但全球外汇市场最有趣的动态或许是关于特朗普的“贸易战”言论，因特朗普政府在宣布对钢铁和铝征税时，最终加大了贸易保护主义的压力。

　　考虑到全球贸易战的潜在后果，特朗普甚至在一条推文中证实了他所追求的贸易战，股市的剧烈震荡并不意外。

　　本行预计美元将进一步走软。

　　特朗普并没有放弃关税谈判，而是在上周末期间加大了对欧盟汽车进口商可能增加成本的讨论。如果特朗普作为全球最大经济体的领导人，继续与欧元区等其他主要经济体展开一场斗争，则这对经济增长的影响是不可否认的。

　　因此，本行认为由此导致的通胀和低增长对美元将构成严重的负面影响。

　　特朗普的这一决定，最终使迄今为止仅名义上的贸易保护主义言论增添了一些实质性内容。关税是一种负面的供应冲击，会增加通胀，但也将打压经济增长，这对美元将是多重的利空打压。在以往的例子中，贸易政策上升到政府议程的首位，美元大幅贬值，其中最引人注目的是上世纪90年代初美国与日本之间的贸易争端，当时美元/日元跌至80关口。因此，我们对美元维持看跌偏好。

　　过去的数年来，美国的政策一直是致力于美元走强，但现在每一个迹象都表明，美国倾向于采取美元走软的政策，美元已失去了其最有力的支持因素之一。

　　且实际上，在许多指标上，美元加之似乎仍被高估了，这可能只会加剧下行趋势。

　　北京时间11:35，美元指数报89.97。

　　校对：巴飞特