凯投宏观：美联储下周政策声明可能就通胀发出鸽派声音

　　F 凯投宏观(Capital Economics)经济学家Andrew Hunter周三(7月19日)表示，美联储(FED)下周三(7月26日)货币政策会议的政策声明应该会承认第二季度国内生产总值(GDP)增长速度加快，但可能对通胀疲软表达更多担忧，同时也不会纳入有关短期内加息与否的任何重大政策变化或暗示。

　　过去三季以来，决策官员升息三次，预定今年再加息一次，2018年还预计要升息三次。然而，近期通胀持续疲软，令市场对美联储今年最后一次加息的预期不断降温。

　　自从美联储2012年1月设立通胀目标以来，通胀率平均只有1.3%，主要是受到美国经济扩张步伐缓慢，以及海外经济疲弱影响。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周在国会证词中暗示要谨慎，加上上周五出炉的美国通胀和零售销售数据令人失望，再添证据显示美联储有理由不急着紧缩政策。

　　耶伦7月12日在众议院金融服务委员会作证时说：“我们会密切关注这个问题，如果通胀看来持续低迷，我们准备调整政策。”

　　凯投宏观表示，核心通胀率疲软将使决策者对9月份加息缺乏兴趣。同时，不会对下周的声明中出现更多鸽派的通胀言论感到惊讶，预计任何加息都将推迟到12月份实施。

　　该机构指出，由于近期没有了加息可能性，美联储可能会倾向于启动资产负债表的正常化。尽管下周的联邦公开市场委员会(FOMC)政策声明可能不会明确提到从9月开始，但可能包括一个该进程可能很快启动的更强烈暗示。

　　不过，改投宏观认为，最终美联储可能会比目前市场预期得更快速加息，如果核心通胀反弹，则明年可能加息四次。

　　据一项路透调查，美联储将在9月宣布缩减其规模超过4万亿美元的资产负债表。受访分析师还表示，美联储会等到第四季才再次升息。

　　校对：Sarah