脱欧谈判的启动对英国市场影响几何？

　　F 自英国公投脱欧至今已过去近九个月，金融市场是围绕脱欧的热度始终没有渐褪。英国首相梅表示将于3月末触发里斯本条约第50条，市场人士对该事件将会带来的交易机会早已经摩拳擦掌，翘首以待。

　　本周一(3月13日)，英国下议院将对赋予梅触发里斯本第50条权力的脱欧法案进行投票。金融时报(FT)认为，议员违背政府意愿阻止这一法案通过的可能性不大；卫报(The Guardian)也表示，若脱欧法案于今日获通过，梅将趁热打铁，于本周二或周三宣布触发里斯本第50条，正式开启脱欧谈判。

　　去年6月份退欧公投后英镑暴跌了18%，自6月23日公投以来，该国的基准股票指数已经上涨了约16%。再脱欧谈判正式开始前，汇市和股市的波动已经有所平复，一些分析人士警告称，市场目前过于自满地期望达成脱欧协议的路径将会是康庄大道。

　　脱欧谈判期间该关注什么？

　　自英国脱欧和美国大选之后，民粹主义蔓延成为了欧洲乃至西方世界最为担忧的问题，金融市场也不例外。

　　作为欧洲关键的大选年，2017年中，德国、法国、荷兰等欧盟主要国家或将迎来新的领导人和政府班底。这些国家的大选候选人中均出现了民粹力量的崛起。当下的欧洲，民粹力量还未进入主流政治势力，但是经过大选年的洗牌后，局势或将生变，而这对于英国与欧盟之间的脱欧谈判至关重要。

　　美林美银(Bank of America)经济学家Robert Wood认为，脱欧谈判所面临的关键问题是，经济和民粹主义政治是否将主导谈判。

　　英国明显已决意走上硬脱欧路线，因此脱离欧盟单一市场等经济上的瓦解已不可避免。

　　交易者和投资者将更多的关注脱欧谈判对于金融服务行业的影响。目前已经有很多银行及其他投资机构准备将欧盟总部撤离伦敦，虽然当下还没有任何一个欧盟城市能够完全取代伦敦的地位，但是各国已经开始积极竞争。这波来自银行和投资机构的“移民潮”也将影响英镑的走势。

　　英镑将何去何从？最坏的情况是否已经过去？

　　鉴于英镑近期受到脱欧不确定性的影响持续走低，部分投资者或许认为触发里斯本第50条对英镑的影响已经充分定价，最坏的情况已经过去。不过分析师认为，英镑更艰难的时候还未到来。

　　美银美林认为，英镑还远未充分定价，在脱欧谈判开始后，英镑将迎来更多下行风险。

　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co)同样持消极态度，认为英镑目前是G10货币中估价过高最严重的，而投资者对其的信心也非常脆弱。

　　不过摩根士丹利(Morgan Stanley)的态度则乐观得多。他们认为尽管有关触发里斯本第50条的新闻满天飞，市场情绪紧张，然而脱欧相关的负面经济数据等都已经充分定价。

　　股市将做何反应？

　　脱欧公投过去了九个月，英国股市波动指数VFTSE接近纪录低点。这在很大程度上是因为基准富时100指数(FTSE 100)成员销售收入的四分之三来自海外国家和地区，因此其利润得益于英镑的大幅下滑。脱欧公投后的圣诞节期间，英国各零售行业标杆企业均创造了惊人的销售业绩。因此若英镑再度大幅下跌，富时指数或将在本月创下历史新高后进一步上涨。

　　然而也有分析师认为英镑的疲软已充份定价，因此股市的上涨幅度是有限的。富时250指数(FTSE 250)成员的销售收入一半来自英国本土，因此这些公司将更多地受到英国经济增长放缓迹象的影响。

　　校对：星晴