德意志银行：为何澳元依然还有上涨空间？

　　F 德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家Adam Boyton周一(2月20日)在研究报告中称，澳大利亚出口增长可能推动澳元/美元升向0.80关口，甚至更高的水平。

　　Boyton在研报中写道，“随着大宗商品价格上涨，澳大利亚经常项目赤字比上年同期收缩了大约三分之二。以澳大利亚与美国的收益率之差衡量，澳大利亚国债的相对吸引力意味着资本将继续流入。资本项目的盈余加上经常项目赤字缩小，将给澳元带来上行压力。”

　　周二(2月21日)亚市盘初，澳元/美元持平在0.7676，上周五(2月16日)曾触及0.7731的三个月高位。今年已累计上涨6.5%。

　　他指出，“通过将出口驱动的经常项目赤字变化与澳美两国息差进行对比，我们认为在既定息差之下，出口带动经常项目赤字收缩，应该会促进澳元上涨。我们的建设不仅与澳元高度相关，实际上还会引发汇率波动。”

　　(澳洲贸易增长可能刺激澳元走强 来源：彭博、FX168财经网)

　　德意志银行预计，澳大利亚经常项目/GDP比率在2016年四季度从上年同期的5.5%收缩至1.5%，同时还预计2017年一季度进一步好转。尽管该比例收窄通常是在国内经济低迷和进口崩溃之时，但该行强调，这次主要是铁矿石和煤炭价格暴涨所致。

　　该行还预计，2016年四季度澳大利亚出口占GDP比重将在21.2%，2017年一季度进一步攀升至约22%。Boyton对此表示，出口的增长加上全球央行利率的分歧，暗示澳元/美元有升向0.80的风险。

　　澳洲联储2月10日指出，受澳大利亚主要贸易伙伴--中国经济增速企稳的提振，大宗商品价格意外反弹，加之发达国家表现亦改善，使得澳大利亚的贸易条件指数自2016年中以来上涨15%。尽管涨势料消退，但是有望保持在一年前触及的低点上方。

　　不过，Boyton怀疑澳元/美元是否会如上图所示的那样一路升向0.85右，因为如此强劲的升值可能会伤害澳大利亚国内经济，迫使澳洲联储(RBA)降息应对。

　　校对：卢瑟