沪深股市未现大幅震荡 股指下行压力较大

　　上周沪深股市未现大幅震荡，上半周有弱反弹，但在多重利空的压制下，股指下行压力较大，最终沪指报收3434.58点，周跌幅2.56%。创业板涨跌互现，周跌幅0.78%。两市成交量较前一周有明显萎缩，其中周五两市共成交6329亿元，为一周最低。

　　经济数据好转是昙花一现还是企稳反弹，尚需继续观察。消息面上总体波澜不惊，周末证监会明确注册制“两年”过渡期安排，对投资者的情绪具有一定的安抚作用。

　　技术面看，沪指周K线收为小阴线，跌破10周均线，5周线拐头，但10周线为走多，对大盘有一定的支撑作用。日线看，沪指下方仅有60日线支撑，其余均线均为反压，显示目前仍处于空方市场。但30分钟K线图中MACD指标已出现收敛后趋于交叉的现象，相应级别出现企稳现象，显示短线多空力量达到均衡，如指数依托3430点而不继续走低，再配合必要的利好条件，则大盘有实质性止跌回升的可能。目前持续的缩量是制约市场反弹的最大因素，连续的小实体K线说明市场上下两难处于僵局状态中。但从历史走势看，这种走势往往以向上突破结束，例如11月4日的大阳线向上突破就是这种走势。

　　华泰证券(19.05 -0.83%,买入)兰州酒泉路营业部分析师王鹏分析，近期相对疲弱的走势源于多重利空的共振。一是注册制推行进度超过市场预期;二是周一还有9只新股申购，资金面压力较大;三是16日美联储议息，加息几乎铁板钉钉，人民币贬值预期相应升温，对市场也有较强压制。但是这些利空都将在近期或早或晚地化解。

　　关于注册制，不论是周三国务院常务会议还是周五证监会表态，都明确注册制不会一步到位，将有较长的过渡时间，这将极大的缓解投资者的紧张情绪。

　　新股发行方面，周一完成资金募集后，利空效应也将告一段落。至于美联储加息，更是对A股仅有短期冲击，历史经验表明，每次美联储加息周期启动后，A股都至少将在之后3个月内开启中级行情。综上所述，虽然部分小盘股将面临1月初大股东的兑现压力，但利空并不影响一年一度的“春播”行情。盘面上，部分前期滞涨股已开始逆势逞强，大盘或还有向下的空间，但在种种利空下，大盘运行依旧平稳，成交量大幅萎缩，意味着空方势能基本释放，这已是离底部不远的信号。

　　操作上，王鹏建议，稳健的投资者可逢低关注金融类或其他估值偏低、股息率较高的蓝筹股，如双汇发展(18.60 -0.43%,买入)、格力电器(21.29 -0.23%,买入)、上海汽车等。激进的投资者则可关注近期逆势走强的品种，尤其是前期涨幅不大且刚刚放量突破，扭转形态的个股。