自6月份高点骤降99% 期货限制对冲基金

　　中国的沪深300指数以及中证500指数期货成交量在周二跌至创纪录低点，自6月份高点骤降99%。近在7月份，中国获世界交易所联合会评为最活跃的股指期货市场。在当局上调保证金要求、收紧仓位限制且警方对做空者进行调查的情况下，中国股市的流动性已经干涸。

　　股指期货交易量自6月份高点骤降99%，期货限制对国内的对冲基金而言尤为痛苦，在中国股市大跌使市值蒸发5万亿美元之际，全球最大的股指期货市场或将成为最新牺牲品。

　　虽然中国股市成交在政府限制做空并调查电脑化交易委托之际也出现锐减，但股指期货成交骤降可能会带来更大损害，因为股指期货可用以来进行低成本的资产配置调整。举例而言，卖出股指期货的成本可能低于抛售大批股票，此举可能会给股价带来下行压力。

　　申万宏源期货在上海的交易员Dai Shenshen表示，流动性持续锐减可能会促使一些机构投资者放弃期货套期、释放期货仓位并减仓股票。

　　中国自7月份以来一直在调查“恶意”做空的证据，自周一起已加大期货市场上的限制。中国金融期货交易所如今将单个产品、单日开仓交易量超过10手的列为“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。虽然中金所称套期保值交易的开仓数量不受此限，但没有详细说明如何区别这类交易。在上个月之前，投资者可以交易多达600手。

　　中金所还将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的0.0115%提高至按平仓成交金额的0.23%收取。股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30%提高至40%。套期保值持仓交易保证金标准由10%提高至20%。交易所人员周二未回复彭博新闻社通过电子邮件所提的问题。

　　沪深300指数期货成交量在周二萎缩至仅仅34,085手。相对而言，6月底为320万手，30天均值为170万手。中证500指数期货成交量则降至13,167手，一个月前约为14.4万手。

　　沪深300指数周二上扬2.6%，自6月8日以来的跌幅缩小至38%。基准上证综合指数攀升2.9%。

　　虽然交银国际的洪灏称期货限制对国内的对冲基金而言尤为痛苦，但他认为中国当局不会放弃让市场在经济中发挥更大作用的长期目标。洪灏表示，决策层目前主要致力于确保中国金融体系稳定。

　　交银国际驻香港的首席策略师洪灏表示，改革仍是一个非常重要的日程，但也是一个长期目标。

　　在中信期货驻深圳的交易员Yoyo Shi看来，目前不清楚最新的措施会持续多长时间。但她确信的是，随着成交萎缩，这对经纪业务是坏事儿。