期指午后急挫 成交再创新高

　　融资融券增量火爆，杠杆扩容入市资金

　　连日来涨势如虹的股指期现货市场昨日皆遭受回马枪重创。期指所有合约皆呈一片惨绿，主力合约if1412跌5.5%，创近18个月来单日最大跌幅。中金所昨日盘后持仓数据显示，期指四大合约合计成交293万手，创出历史新高。 资金是本轮行情的核心驱动力 多数分析人士认为，在昨日中证登出重拳封杀城投债为首的利空影响下，有些“疯过头”的a股出现回调属于正常。未来牛市趋势不会改变，但短期振荡不可避免。

　　周二期指市场上午继续一片晴好，单边大幅走高，午后突然电闪雷鸣，出现断崖式下跌。尽管尾盘有所提振，但无力回天，主力if1412合约收报3143.0点，%。现货指数方面，沪深300也未能守住3200点整数位，收报3106.91点，跌145.97点，跌幅达到4.49%。 国金期货首席经济学家江明德认为，昨日期指跳水的直接诱因是前一日中证登发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，对企业债回购进行调整。这种缩小杠杆的调整虽然从资金面角度对市场交易量影响不大，但对投资者心理层面影响很大。

　　“此轮股市大幅上涨的核心驱动力是资金。流动性在宽松的状态下，没有向实体经济传导，而是涌向金融市场导致形成堰塞湖。宽松的流动性叠加机构和杠杆，制造了这轮疯狂上涨。但这轮上涨没有得到企业盈利改善和实体经济企稳的配合。因此经过疯狂上涨之后，市场会有纠偏的行为。”宝城期货分析师程小勇表示。 近两周的上涨行情中金融板块的涨势傲视群雄，而昨日其也出现领跌局面。一些个股甚至演绎出从涨停到跌停的“冰与火之歌”。国信期货分析师夏豪杰认为，主要是前期券商股涨得过多，基本上引发了机构的集中卖盘。一旦散户的资金短期内难以容纳，就会形成较大的回调。上周五和本周一同样也出现过伴随着融资套利盘获利了结的大幅出逃，权重板块出现大幅异动，从技术面也看得出短期阶段性顶部将触及。

　　昨日的暴跌是否意味着本轮行情结束?江明德认为后市趋势不会改变。“牛市预期一旦形成不会因为一次的暴跌轻易改变。短期来看振荡会加剧，因为目前量太大。反过来说，当振荡加剧一段时间后，大家也会习惯盘中的振荡。” “市场目前的调整我认为只能定义为阶段性的，尚没有逻辑证明市场会回归熊市，后市可能是振荡市或者继续牛市。”程小勇表示。