股指继续调整 铜上涨趋势维持

　　股指继续调整

　　观点：消息面上，央行：12月6日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF到期情况，人民银行对24家金融机构开展MLF操作共3390亿元，其中6个月1510亿元、1年期1880亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。21世纪：保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。养老金：基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果出炉!共有21家机构入选。这意味着基本养老保险基金入市正式进入倒计时!发改委：监管部门密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资。市场方面，今日消息面上缺乏利好支持，短期走势依然较弱，但整体资金并没有出现大幅流出迹象，上海融资数据继续增长，再加上蓝筹股的低估值优势，我们认为股指下行空间有限。

　　交易策略方面，今日股市有望继续调整，如果IF1612合约回撤到3350点，可加仓多单。

　　铜上涨趋势维持

　　铜再次冲6000美金失败后回落震荡，幅度不大，短期看市场还是因为年底交易谨慎，持仓昨晚交易小幅增加，普遍仍然普遍看好明年价格，基本面也温和支持。伦敦注销仓单保持9万吨以上，国内库存减少，进口减少，市场资金还是多半来自中国资金的买盘，投机空头减少，保值空头增加，交易上看，震荡后再次冲击新高的可能存在，建议低位买单持有，没有多的不追，价格有大回落的时候少量买进。

　　美元反弹 金银延续偏弱震荡态势

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1172.5，日线小阴呈低位弱势震荡，日均线及MACD下行略有收敛，周线级调整维持，支撑1160，压力1190;COMEX银报收于16.790，日线小阴仍受压20日均线，近日小区间未有效打破。周线上短期周均线及MACD下行未变，支撑16.4，压力17.2。

　　消息面：美国10月工厂订单环比2.7%，创2015年6月份以来最大增幅，预期2.6%，前值0.6%。美国10月耐用品订单环比终值4.6%，预期3.4%，初值4.8%，9月终值0.4%。美国三季度非农生产力终值增长3.1%，创两年最快增速。欧元区三季度GDP季环比终值0.3%，持平于预期和初值;同比终值1.7%，预期和初值均为1.6%。

　　【现货仓单及基金持仓】12月6日上期所黄金仓单873千克，较上日持平;白银仓单1874139千克，较上日减少554千克;最新的黄金ETF持仓869.90吨，较上日持平;白银ETF持仓量10941.12吨，较上日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银呈偏弱的窄幅震荡态势。沪金日线呈低位窄幅的小横盘，日均线及MACD下行未变，周线上调整形态维持，短线表现为弱势修正;沪银日线仍在小区间内震荡，短期日均线全部收敛在一起，短线面临方向选择。周线上仍呈震荡调整态势。基本面上，美国10日工厂订单、耐用品订单、三季度非农生产力均好于预期，并创近年最好，美联储本月加息概率依然较高，美元小幅反弹。同时，近日公布各国PMI数据多好于预期，显示经济有好转迹象。基金持仓显示对贵金属持仓兴趣仍有所下降。总体来看，金银基本面偏仍处在偏空态势中，短线表现为偏弱震荡。AU1706支撑266，压力271;AG1706支撑4050，压力4250。

　　【操作策略】金中阶段性调整，短线弱势震荡，1706如反弹不过10日均线，则以此止损短空交易;银中期强势弱化，短线震荡抗跌，1706未突破4250前仍参考4050-4250区间短线交易，向上突破方可试多。

　　钢材矿石偏强震荡

　　周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡反弹走势;美元指数收涨，技术上有震荡修正要求。钢材现货上涨，铁矿石635元/吨，持平;唐山钢坯2800，涨20;上海螺纹3260，涨20。上周钢材社会库存和钢厂11月中旬末库存均回升，说明随着淡季到来，需求在减弱。但近期市场焦点在供给端，华东中频炉严查事件后，多地严查违规产能、部分钢厂停产;已波及到唐山，昨唐山部分厂家接到通知，“地条钢”整治风可能吹到唐山，无手续的中频炉全部停产。据我的钢铁网调查，上周螺纹达产率下降，创2016年3月来新低。供给端的影响预计短期维持，库存回升影响还有限。消息面刺激下，现货市场短期心态较好，后市跟踪关注以上供给端严查事件的影响和结果。期货市场在投机资金炒作氛围下，基本面被弱化，一有消息刺激，资金推动，市场情绪很容易被带动起来，波动加剧，轻仓谨慎操作为好，短线矿石螺纹偏强震荡走势。操作上，矿石螺纹波段多单轻持;短线交易日内为主。

　　现货跟涨缓慢 期价需要整固一阵 后市还可能进一步走强

　　资金对工业品青睐温度不减，工业品轮番保持强势，近期有色上资金介入力度明显增加，黑色系整体保持高位震荡，胶处于跟涨节奏，由于胶现货跟进仍旧缓慢，期现价差太大，资金主动推升期价意愿变弱，但工业品整体强势氛围再起后，胶回撤空间被限制，期价可能在反弹高位横盘，等待现货跟进。在工业品整体看涨氛围较浓的大环境下，胶远期升水过大的矛盾暂时被忽略，交易所库存压力也远不到起作用的时间点，需求持续强劲回暖，以及停割期供应减少，在较长时间内，成为抄底资金介入的主要依据，时间上，多头还有足够回旋空间。操作上，趋势多单继续以17600为止盈止损的重要参考点，未跌破前，趋势多单控制仓位跟进持有;主力5月短期新多买点仍在18300附近，短多止损18100。

　　PP趋势有望保持

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8600、华东8800(+200)、华南8900、西南8850(+50)、西北8300-8400、东北8700(+100);中石化——华北8650-8950、华东8700-8800(+100)、华南8750-8900(+150)。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1082吨、全部成交，神华包头挂卖量1912吨、成交1862吨，神华宁煤挂卖量1250吨，全部成交，神华新疆挂卖量1759.2吨，成交1386吨。

　　【期货走势】1705前20持仓：多头145,403(+9,378)，空头147,611(+8,000)。日线收小阳，年内高点再被刷新;均线系统多头排列，MACD金叉开口扩大，KDJ继续向上，技术面绝对多头指示。PP1701-PP1705价差-120(+22)，L1705-PP1705价差986(-69)。

　　【今日涨跌】震荡偏强

　　【操作策略】油制及煤制PP成本端支撑均强，期货技术面良好，资金持续流入，趋势有望保持，但连续上涨后可能面临获利回吐，新多等待调整进入机会，老多以布林上轨为保护。

　　油脂目标已经实现 自行处理

　　隔夜美盘豆系整体温和反弹，油粕一致，市场评论为美豆出口强劲，但在本月美农报告之前，市场缺乏进一步的动向。美豆+0.4%，豆粕+0.75%，豆油+0.34%。

　　而从美农11月的报告看，大豆单产被进一步提高至52.5蒲式耳/英亩的记录高点，较10月单产再提高1.1蒲式耳。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

　　美国生物燃料：美国环保署(EPA)将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

　　我们在10月27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长。

　　今日油脂整体盘整，中轴对应，5月 豆油7200，棕榈油6400，菜籽油7680。震荡幅度40。自行短线交易

　　菜籽油1705已经触及并站稳7700，我们的目标已经实现，多单自行处理。

　　粕类底部震荡抬升

　　【外盘、消息】外盘因美豆出口良好，美豆粕收324.2涨2.2涨幅0.68%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格止跌反弹，山东日照3450元/吨，天津涨30至3500元/吨，秦皇岛涨50至3370元/吨，东莞3420元/吨。菜粕现货报价，安徽2500-2520元/吨，江苏连云港(601008,股吧)2500-2520元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨，营口2600，成都2350元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡，1705豆粕增仓8千，1705菜粕持仓基本不变。

　　【操作策略】外盘出口需求良好，美豆回升，但前高处受压。国内两粕夜盘冲高回落，整体而言，两粕走势虽不流畅，但底部震荡抬升，技术上来看1705豆粕2880,1705菜粕2400之上可维持偏多思维，建议轻多持有的同时注意适度灵活。如能有效突破1705豆粕2980,1705菜粕2500，则可延续涨势。

　　白糖震荡调整依旧 短线对待

　　【外盘】ICE3月原糖期货收高0.57美分，或3%，报19.51美分/磅，因空头回补及巴西国营石油公司上调汽油价格，激发乙醇需求增加。

　　【消息】1.经纪商兼咨询公司福四通(INTL FCStone)将2016/17年度(10-9月)全球糖市供应缺口预估下调220万吨，至750万吨。

　　【期货走势】因巴西汽油价格上调，激发乙醇需求，或对巴西糖醇生产比例产生影响，原糖低位大幅反弹。国内春节备货期间，新糖价格坚挺，同时政策预期仍在支撑糖价，郑糖价格仍难回落，但上方仍有供应端压力，震荡调整依旧，短线对待。

　　【操作策略】建议短多滚动，支撑7050，压力7150-7200。

　　棉花偏强整理 多单以静制动

　　隔夜美国棉花+0.45%，市场评论为现货买盘介入。但在本月美农报告之前，缺乏进一步动向。

　　11月美农报告要点为：全球库存提高98万包。主要来自于美国和印度的产量提高，而其中中国数据未有变化。

　　中棉方面，3128B报15945-2。

　　国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

　　国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

　　11月25日国内棉价下跌，其诱因为国储出台国储棉抛售新政，2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

　　今日则以温和整理为主，预期CF1701围绕15700一线，CF1705围绕15850一线震荡，震荡幅度150点。多单适当换手交易即可。同时，建议多单移仓到1705。

　　同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

　　我们目前为持多静观。

　　鸡蛋期价受均线系统支撑

　　观点:近日国内鸡蛋现货市场走货疲软，供应充足，其短期不具备消费提振的作用。但近期由于各国及周边国家禽流感爆发，鸡蛋期货现在开始炒作禽流感疫情，这增加了蛋价的波动。而进入12月之后,鸡蛋现货贸易逐渐步入元旦、春节备货周期，由于今年春节较往年提前至1月下旬，因此12月末至1月初节日集中消费预期增加，这对鸡蛋期价形成的支撑作用。我们预计，后市鸡蛋期价或将维持远强近弱的格局，期价的波动幅度或将加剧。技术上看，昨日鸡蛋1705合约受10日线支撑，其短期上涨趋势依然延续，今日需继续关注10日均线对期价的支撑作用。

　　操作建议：1705合约可依托10日均线轻仓持多交易。