短期或仍有震荡

　　【行情综述】

　　11月25日，两市走出探底回升走势，截至收盘，沪指报3261.94点，涨0.62%，创业板报2167.53点，涨0.97%。两市个股层面分化严重，多股跌停，权重股等小范围个股尾盘拉升。成交量方面，两市昨日成6337亿，今日两市合计成交6124亿，继续缩量。

　　【市场资讯】

　　融创中国孙宏斌：对于这次楼市调控的严密程度，很多企业是预计不足的；本轮宏观调控严厉程度超过过往每一次，房地产行业再增长已经很难。从10月份调控以后来看，房企的债券融资难度已经明显加大。中国证券报：市场人士指出，考虑到人民币贬值压力犹存、资本外流压力依然较大、通胀预期升温、年末季度性因素等，预计未来一段时间内资金面将延续稳中偏紧格局。央行周四进行600亿元7天期逆回购、450亿元14天期逆回购、100亿元28天逆回购。当日公开市场有2000亿逆回购到期，因此当日净回笼850亿，结束连续9个交易日净投放。Shibor利率持续11个交易日全线上涨。当日人民币兑美元中间价调贬181个基点，报6.9085，创2008年6月16日以来新低。

　　全球13国股市从2016年最近的低点反弹进入"技术性"牛市，阿根廷夺冠，阿根廷Merval指数自1月中旬以来上涨了87%；中国上证综合指数和香港恒生指数自2016年初以来分别上涨23%和31%，入围榜单。10月持A股流通市值超过1亿元的自然人投资者和机构投资者共计14277名，较9月增加277名。其中，截至10月末，持股市值超过1亿元的自然人达4496人，较9月份增加134人。而投保基金公司银证转账数据显示，10月证券交易结算资金净转入897亿元，投资者资金正在密集流向股市。

　　【操作建议】

　　严厉的调控政策导致10月份房企债券融资难度加大。Shibor利率持续全线上涨，短期流动性仍偏紧。美国数据良好压低人民币汇率。全球多国股市进入"技术性"牛市，10月份数据显示投资者资金正在密集流向A股，短期市场个股分化较大，多空分歧加大，短期仍有可能出现震荡，中期或继续震荡向上。

　　(天风期货分析师王莺)

　　来源：天风期货

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