华茂看金0505：美国非农是否绝地反弹？

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　　华茂论金

　　北京时间周五(5月5日)20:30将公布美国4月季调后非农就业人口变动和失业率，回顾美国3月季调后非农就业人口仅增加9.8万，远不及预期及前值，让市场大跌眼镜。今日晚间的非农报告会不会绝地反弹？我们拭目以待。

　　Q:何为非农数据？

　　A:非农数据，是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值。顾名思义，就是反映美国非农业人口的就业状况的数据指标。这三个数据每个月第一个周五北京时间（冬令时：11月--3月）21:30，（夏令时：4月--10月）20:30发布，数据来源于美国劳工部劳动统计局。

　　Q:为何关注非农？

　　A:非农数据能够客观地反映美国经济的兴衰，因此，一份生机勃勃的就业形势报告能够驱动利率上升，使得美元对外国的投资者更有吸引力，从而可以极大地影响货币市场的美元价值，进而影响到贵金属，大宗商品，外汇以及股票等各金融市场的走势。

　　Q:非农如何影响市场？

　　A:由于美元和贵金属对非农数据有着极高的敏感度，那么我们以美元和金银为例。理论上，如果公布值好于预期，利多美元，利空金银；如果公布值低于预期，利空美元，利多金银。

　　要点：

　　市场普遍预期美国4月非农将出现大反弹

　　预期美国4月非农就业人数将增加19万，失业率为4.6%，平均时薪年率增福为2.7%

　　非农或难以引发投机热潮，关注支撑位能否有效企稳

　　（经济学家预期：4月就业人数增加约19万人，如下图所示）

　　据彭博对89位经济学家调查的数据显示：

　　第一、经济学家对美国4月非农就业报告的预期中指为增加19万人，平均预期为增加19.2万人，各家机构普遍看好美国4月非农就业人数。其中所有受调查的经济学家中预期最高的为增加28.1万，最低的为增加14.5万。其中值得注意的是，彭博就这项数据各大机构的预期准确进行排名，其中前三位准确率最高的分别是：纽约高频经济公司（18万人）、穆迪（18万人）、CTI资本公司（16.7万人）。

　　第二、经济学家对美国4月失业率的预期中值为4.6%，平均预期为4.56%。其中所有受调查的经济学家中预期最高的为4.7%，最低的为4.4%。其中值得注意的是，彭博就这项数据的各大机构预期值准确性进行相关排名，其中前三位准确率最高的分别是：野村证券（4.5%）、杰富瑞集团（4.5%）、德国商业银行（4.5%）。

　　第三、经济学家对美国4月平均时薪年率的预期中值为2.7%，平均预期为2.67%。其中所有受调查的经济学家中预期最高的为2.7%，最低的为2.4%。其中值得注意的是，彭博就这项数据的各大机构预期值准确性进行相关排名，其中前两位准确率最高的分别是杰富瑞集团（2.7%）、法国农业信贷银行（2.7%）。

　　周五的非农可能会提供基本面的驱动，然而考虑到美联储5月利率决议后带来的影响有限，非农也比之前更难以引发投机热潮。如果美国4月非农报告表现好于市场预期，美国就业处于充分状态的现况进一步得到支撑，届时市场对美联储6月加息的预期也可能进一步走高。

　　不管4月份非农数据是好是坏，料都很难提振黄金。并且一旦4月份数据好于预期，可能会引发黄金更大幅度的抛压。实际上，目前有理由认为这个假设是会成立，因为美国近期的多个数据均暗示美国经济情况正在改善，美联储官方也认为，一季度的疲软只是“天气在作怪”。对于这种情况，黄金续跌的可能性很大，不排除直接奔1210/20一带，若数据好于预期，黄金的跌势是会延续到下周的。

　　当然我们也不能完全排除4月份非农疲软的情况，毕竟金融市场时常有意外发生。对于万一出现的意外，有必要提醒一下，只要4月份的非农数据不是差到10万人以下，那么黄金即便反弹了，可能也只是空头回补，预计在这种情况之下，黄金可能会先空头回补到1240/45一带，后转而下行，预计重回200日均线的可能性不大。

　　行情预测

　　假定失业率符合4.6%的预期，则可能出现如下3种情境：

　　1.基本符合预期：非农数据位于18-19万区间，料对黄金有利空释放情绪，金价预计会先上行278元/克再下跌寻找273元/克支撑。

　　2.高于预期：非农数据位大于20万区间，黄金料会跌破273.8元/克，寻求更低位的新支撑，关注269到271的区间支撑。

　　3.低于预期：非农数据低于18万，黄金获得上涨动能，可能会测试278一线。

　　技术分析

　　策略分析

　　今日财经日历 （2017-05-05）

　　贵金属ETF持仓

　　各银行机构投资金条价格

　　投资有风险 入市需谨慎

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