铝库存高企 期现价差仍偏高

　　1、国内现货价格及成交升贴水变化

　　周内期货主力合约价格围绕13600-14000之间震荡，现货价格13500元一线的重要支撑逐渐成为市场共识，3月14日现货价格下挫至13500元附近时，终端厂家积极接货，广东地区出库量达到9500吨，加上西南地区送厂量，当天出库达到旺季需求的正常水平。在吸取了去年大涨时原料库存不足的教训后，终端厂家逢低采购的积极性大幅上涨，而13500元的重要心理价位是终端厂家普遍认可的阶段性低位，此位置现货支撑力度极强。上周广东库存先增后减，基本与两地价差先缩小后扩大同步，但周比仍然有较大增幅，导致广东现货价格较南储价难以出现较大升水；而华东库存周比出现下降，华东地区较长江价升水一度达到50至60元。周三周四在期货价格上涨之后，现货较期货主力贴水明显扩大，在库存压力仍然较大的情况下，现货跟涨难度较大，现货价格或成为期货价格上涨的重要阻力。

　　2、铝锭现货库存变化

　　库存方面，截止周四，国内社会总库存量为114.04万吨，周比增加2.1万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为36.54万吨，较前一周周四增加1.7万吨；华东地区铝锭社会库存量为68.8万吨（其中上海库存25.2万吨，无锡库存37.3万吨、杭州库存6.3万吨），周比减少0.4万吨（其中上海增加0.9万吨，无锡减少0.9万吨，杭州减少0.4万吨）；巩义库存8.7万吨，周比增加0.8万吨。

　　全国库存增速明显放缓，其中华东库存春节后首现下降，广东和巩义库存上周也仅小幅上涨。华东方面，三地库存仅上海略有增长，但总库存仍高企，下游接货意愿不强，华东市场整体偏弱。广东表现和华东相似，下游订单虽有增长，但总出库量增加缓慢，周一至周四总出库4.72万吨，远不及去年同期；同时到货量仍较大，周一至周四达5.67万吨。上周四全国库存比周一略下降，除了需求略有好转外，主流仓库爆仓，重箱积压导致货物装卸严重滞后，货物分流到统计口径外等因素亦有影响；预期未来库存维持高位的概率较大。

　　3、铝棒市场变化

　　上周广东铝棒库存量再度增加，截至周末公共仓库存量为77000吨，较前一周周末增加了8000吨。上周铝棒加工费继续维持保持相对稳定的状态，成交基本维持在350-400元之间，少量成交在450元附近。两地价差持续维持较窄水平，且近期铝价走软后西北地区铝棒销售价格接近成本线，对铝棒加工费均形成支撑。受环保影响广东铝棒需求较好，周内日均出货量继续维持在3500吨附近。