下游高价补货意愿减弱 甲醇存在回调的可能

　　近期，在到港量预期偏少以及下游需求好转的影响下，甲醇维持偏强振荡。昨日甲醇大幅增仓，尾盘收涨，主力1701合约报于2085元/吨，较上一交易日上涨2.41%。不过，在9月中下旬进口船货将集中到港、下游高价补货意愿减弱等预期下，甲醇存在回调的可能。

　　进口船货后期集中到港

　　据了解，本周浙江甲醇进口船货到港较多。据初步估算，在排除推迟到港的情况下，沿海地区9月19—25日甲醇抵港进口船货在9.48万—10万吨，多数进口船货集中抵达浙江区域。其中，浙江预估甲醇到港量为2万—3.4万吨。

　　另外，受“马勒卡”台风所致，近两日长江口封航对于进口船只抵港卸货略有影响，预计本周甲醇到港量相对下游整体偏少。同时，沙特重要大型装置停车检修、特立尼达和多巴哥多数重要装置降负荷运行，对甲醇到港量略有影响，预计9—11月中国甲醇月进口量或缩减至70万—80万吨。笔者认为，受进口船货推迟到港的影响，9月集中到港时段在中下旬，同时随着后期甲醇交割货源流出，甲醇的供给压力将增加。

　　下游企业补货意愿减弱

　　首先，随着G20峰会结束，港口的烯烃装置已恢复满负荷运行，由于MTO装置目前维持高利润，如果不出意外，烯烃装置满负荷开工将持续；其次，之前受G20峰会影响而停车的甲醛装置逐步重启，而且甲醛进入了需求旺季，加之上半年房地产销售数据良好，近期连续3周开工率都有所提高，预计开工率还将进一步提升；最后，每年6—8月是山东地炼厂家的传统检修季，而8月底至9月初，MTBE装置会陆续重启，这也将增加企业对甲醇的需求。虽然目前来看下游需求有所好转，但是经过本轮甲醇价格快速调涨后，多数下游企业已经累积一定库存，面对甲醇的高价，其补货意愿减弱。

　　笔者认为，在到港量预期偏少以及下游需求好转的影响下，近期甲醇走势整体偏强，但是随着甲醇交割货源流出、9月中下旬进口船货将集中到港以及下游企业高价补货意愿减弱，不排除甲醇短期有回调的可能。