关注国储轮入指导价上调及收购节奏的变动

　　一、现货市场

　　东北产区：产区上量增加，物流运费浮动

　　当前东北地区上量节奏加快，据粗略预估，至11月末东北主产区玉米售粮进度整体约在26%。其中黑龙江在32.2%，吉林在17.9%，辽宁在40.1%，内蒙古在16.1%。其中吉林地区上量提速，农户出售意愿增加。物流成本较此前小幅回落，但运力依旧紧张，限制东北粮源外流速度。但近期辽宁、黑龙江等地直属库相继接到通知，对辖区内2016年产新季玉米收购指导价格进行调整，其中，辽宁地区标准品价格上调至0.79-0.855元/斤不等，黑龙江地区标准品价格上调至0.655-0.698元/斤不等。国储玉米收购指导价的上调将阶段性影响市场情绪及各方对价格底部的预期，关注国储轮入收购节奏对市场行情的带动。

　　华北现货：天气转好上量恢复，华北价格缓慢回落

　　上周华北地区玉米价格继续维持区间震荡，山东深加工企业价格在1650-1800元/吨之间波动，河北与山东价差维持在100元/吨左右。上周三华北地区下雪后天气逐渐转好，基层上量有所恢复，周末期间企业价格缓慢下调10-20元/吨左右，后期需重点关注东北地区玉米供应压力释放以及区域间价差情况。此外，本周华北地区仍有间歇性雾霾天气，玉米水分与霉变等质量问题仍需关注。

　　南方销区：车皮到货增量显著，现货成交高位回落

　　上周主产区现货整体偏弱调整，主要受东北粮源车皮到货增幅显著影响，自华中、江浙地区蔓延至西南四川等地，尤其是东北到货粮源相对充裕，成交价格整体冲高回落，下游用粮企业也渡过采购困难期，备货心态谨慎观望。东北粮源到货1920-1980元/吨区间，华北16%水以内到货1940元/吨不等，加之上周雨雪后华北玉米高水分粮源占比进一步抬升，企业采购华北玉米意向不高。

　　南北港口：压港现象缓解，港口价格止跌企稳

　　11月中旬，吉林玉米增量抵港以及北方港口天气影响卸货，车辆压港，港口收购价格从高位1760元/吨，以日内多次震荡的程度，一路调整至1660元/吨。与此同时，南方气温偏高以及频繁降雨，加之需求不定，诸多企业仍无法建立长期库存，在批量到货影响下，广东也从2160元/吨的高位，短时调整至1920元/吨。随着价格的速降，触及玉米抵港成本，引发部分贸易客户的观望情绪。11月27日，北港收购价格结束下降趋势，止跌企稳，甚至有个别报价提升现象，港内上量较前几日也有所缩量。其中锦州港日内集港恢复到3.3万吨，鲅鱼圈集港下降至2.6万吨。

　　饲料养殖：终端消费未有好转，猪价保持区间震荡

　　20-24日中东部大部分地区降温降雪、局地暴雪，北方生猪出栏及调运难度增加，尤其是东北地区涨幅显著，但主销区消费情况欠佳，养殖户压栏惜售与屠宰企业压价收购相博弈，猪价持续调整行情，上周猪价小幅波动为主，价格变化不大。关注伴随气温的进一步回落，南方腊肉制作及北方杀年猪带动猪肉消费提增程度。

　　深加工：淀粉涨幅扩大，警惕后期供应压力

　　上周淀粉现货价格整体上涨50-250元/吨，涨幅较前期继续扩大。产品货源供应偏紧局面持续，企业惜售挺价心理进一步增强，在执行前期合同订单的基础上，另有部分新增签单，短期需求较好令产品库存难以恢复。但长期来看，淀粉开工率持续高企，企业备货热情结束之后，产品供应压力将逐渐显现。

　　二、短期行情预测

　　伴随东北地区的集中售粮高峰期的到来，基层惜售情绪有松动，且物流成本小幅下降，下游到货有所好转但春节前备库为时尚早，利于产区供应压力向中下游的传导，市场供应预计整体偏宽松，对粮价形成压制。但物流成本依旧偏高、天气因素不确定性大、两大产区粮质问题等均限制价格弱调幅度，关注国储轮入指导价上调及收购节奏的变动对产区上量的影响。