油脂重心再度下移，盘面下跌空间有多大？

　　中银期货研究员 周新宇：MPOB最新数据显示3月马来产量及库存明显高于预期，加之巴西大豆集中上市，国内4-6月进口大豆到港量将达2700万吨，共同拖累国内油脂回调整理。油脂整体的基本面依旧还是比较好的，目前国内豆油库存降至59万吨，港口食用棕油及菜油库存亦处多年同期低位，况且目前进口大豆盘面压榨利润亏损严重，国内基本面偏多犹在，有利于限制油脂行情跌幅，油脂近期重心有所下移，但预计下方空间不大，依旧有向上突破的可能。

　　浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：油脂整体下方空间不大，但棕榈油相对较弱，恐有一定空间，豆油菜油相对偏强、预计高位震荡为主。

　　宝城期货农产品高级研究员 毕慧：近期油脂期价跟随国际市场剧烈波动。主要来自于几方面因素的影响，虽然此前油粕套利资金止盈离场，油脂期价自高位出现快速回落。但近期在美国绿色能源政策的推动下，美国豆油生物能源属性得到凸显。如果绿色能源政策能够顺利推行，届时将带来美国豆油年新增消费50万吨，美国豆油库存将会加速见底，对美豆油期价构成长期有力支撑，制约美豆油期价调整空间。

　　同时，本周一马来西亚棕榈油局公布的棕榈油产需数据显示，3月底马来西亚棕榈油库存为144.6万吨，环比增幅10.7%，超过市场预期的132万吨。主要是受到马来西亚棕榈油产量超预期增长的影响，3月份马来西亚毛棕榈油产量为142.3万吨，环比提高28.43%，这也是去年9月份以来产量首次增长。马来西亚棕榈油库存超预期增长给棕榈油价格带来一定压力。

　　但国内国内豆油和棕榈油库存持续去化，虽然中国采购棕榈油数量出现增长，在油脂需求迎来恢复性增长的推动下，国内豆油和棕榈油库存去化的趋势不会改变，这也将制约油脂价格整体调整空间。在当前诸多不稳定因素并存的背景下，国际市场对国内市场的关联影响有所放大，油脂期价的波动率将明显抬高，日内波动将明显放大。整体来看豆类油脂市场依然维持豆强油弱的格局，豆类油脂市场的主动权依然掌握在豆类手中。