需求数据亮眼，美玉米维持强势

　　一、CBOT玉米一周走势分析

　　5月美玉米期货合约（ZCK1）上周以561.25美分/蒲式耳开盘，以576.00美分蒲式耳收盘，上涨17.0美分/蒲式耳，周涨幅3.04%，成交量80.2万手，持仓量55.6万手，上一周持仓量为62.2万手。上周美玉米在乙醇需求恢复、出口数据较好的提振下震荡上涨。供需报告发布后，虽然内容偏多，但市场已有预期，收盘涨幅不大。

　　二、4月全球及美国玉米供需报告

　　1.？美国玉米期末库存继续下降

　　美玉米需求上调较多。其中乙醇及其副产品需求由49.5亿蒲上调至49.75亿蒲，反映了EIA数据显示的产量上升，出口需求由26.亿蒲上调至26.75亿蒲，种用和其他需求也有所上调。因此最终期末库存由15.02亿蒲下降至13.52亿蒲，符合市场预估的12-15.02亿蒲的预期。随着期末库存的进一步降低，美玉米下方支撑加强，报告发布后期货也有所冲高。

　　2.？全球玉米库存保持稳定

　　全球方面，本月巴基斯坦、欧盟+英国、厄瓜多尔的玉米产量有所上调，但部分被阿根廷和印度尼西亚的减产抵消。最终全球玉米产量由11.36亿吨上升至11.37亿吨，库存由2.87亿吨下降至2.83亿吨，此前市场预期区间为2.82-2.87亿吨。

　　巴西虽然有部分二茬玉米是在理想窗口期之后播种，但是目前的天气情况尚可，预计延迟播种的影响不会太大。据私营分析机构Informa 公司称,2021年巴西玉米产量预计接近1.075亿吨,相比之下,美国农业部的预测为1.09亿吨。

　　阿根廷玉米已经开始收割，收割率为12%。此前的降水已经足够稳定其产量，布宜诺斯艾利斯交易所4月8日的报告维持了2020/2021年度的玉米产量预测，4500万吨。

　　图2：World Ag Weather 国际衍生品智库

　　三、美玉米需求强劲

　　(1)美农业部周度出口净销量符合预期

　　美玉米的销量依旧保持了此前的水平，并且处于同比高位。USDA4月8日发布的玉米出口报告显示，截至4月1日的一周，美国2020/2021年度玉米净销量为75.70万吨，2021/2022年度玉米净销量为5.0万吨；此前预期为55-120万吨；装船量205.34万吨，未完成订单和装船订单总和为6648.31万吨；向中国净销售2020/2021年度玉米9.9万吨，装船量为57.85万吨。

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