国内油脂价格反弹施压豆粕价格

　　一、豆粕市场情况

　　2021年4月6日星期二，国内豆粕现货价格震荡整理，各地情况如下：

　　华东3280-3290，基差报价张家港6-9月M2109+20；

　　山东3280-3300，基差报价日照6-9月M2109+50；

　　广东3290-3330，基差报价东莞未报价；

　　华北3350-3400，基差报价天津6-7月M2109+20；

　　大连九三3390-3400，基差报价大连未报价

　　二、豆粕成本测算

　　豆粕保本成本：美豆走高，抵消人民币升值的影响，抬升大豆进口成本，同时国内豆油走高， 4月巴西升贴水无变化，4月巴西榨豆粕保本成本较上周五下降15至3375元/吨。

　　套保毛利：国内豆油走高、豆粕走低，与成本升幅相抵后，巴西4~5月升贴水无变化， 巴西4~5月套保毛利较上周五分别下降3、3至132、123元/吨。巴西6~8月升贴水分别上涨0、0、2美分/蒲，巴西6~8月套保毛利较上周五分别下降13、13、15至105、71、11元/吨。阿根廷5~7月升贴水分别下降3、0、0美分/蒲，阿根廷5~7月套保毛利较上周五分别变化4、-13、-13至42、10、-12元/吨。

　　注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，汇率为当日16：00价格。

　　三、后期焦点

　　美豆价格缺乏驱动，国内油脂价格反弹施压豆粕价格。美豆新作种植意向报告虽然偏多，但是目前仅是意向，加上南美农民卖货的压力以及国内豆粕需求预期不佳，美豆价格上行缺乏驱动，但在低库存以及后期存在天气和面积炒作可能的情况下，市场亦缺乏向下的驱动，短期依然预期美豆价格震荡为主。国内现货需求较差，但远期依然需要利润刺激油厂采购，预期盘面主要跟随美豆价格波动，现货压力主要由现货基差来体现。