USDA报告发放多头红包，豆粕一飞冲天

　　隔夜公布的USDA种植面积大幅不及预期，CBOT多个大豆期货合约触及涨停，早盘农产品板块大涨，豆粕涨超6%，豆二、菜粕涨超5%，豆一涨近3%。

　　美豆大幅上涨缓解利空情绪

　　美豆重获上涨动力。新季美豆种植面积预估低于预期，加大市场对全球粮食和动物饲料供应的担忧，美豆季度库存略高于预期，两份报告整体利多，美豆类期价涨停或盘中触及涨停，美豆修复前四日跌幅再次收于1400上方。

　　短期看，基差持续走弱，库存持续累积，虽然上周成交环比增，但南美大豆供应压力逐渐兑现，同时国内豆粕需求仍处于淡季。市场偏弱格局并未扭转，预计短期内价格仍有反复。

　　中长期维持牛市判断

　　中期看，美豆种植意向明显不及预期，而正如我们此前指出，即便同比增面积，美豆新作结转期初库存偏低，新作库消比预计仍在低位。市场底部确立重回强势。关注美豆春播及后续生长。此外豆粕重回领涨地位，豆菜粕价差空单可获利离场。长期看，中国进口大豆量大，2021年或刷新历史记录。中国生猪修复坎坷但势头持续，豆粕需求长期看好，底部抬升，涨幅依赖于北美新作面积及产量。总体上，维持蛋白粕牛市判断的。