此时此刻 市场应该做何打算？

　　3月30日，ICE棉花期货试图修复之前的过度下跌，在USDA意向面积发布前出现了小幅上涨。调查显示，业内预计美棉意向面积为1140-1300万英亩，平均值为1214.7万英亩，接近USDA农业展望论坛的1200万英亩。

　　当日，美元指数继续上涨，美债收益率继续上升。1月份，美元指数创下新低，10年期国债收益率只有0.25%，现在已达到1.753%。随着拜登政府继续推出基建刺激方案，美元利率将继续上涨。

　　与此同时，市场期待本周的美棉出口周报。虽然上周的签约数量减少，但完成今年的目标已毫无问题，目前的销售进度已达101%，市场完全有理由期待USDA将在4月份供需预测调增本年度美棉出口。

　　过去一个月，基金净多头持仓已从最高时的将近8万手下降到5.8万手，其中5月合约和7月合约减少5.1万手，但下年度合约增加6.15万手。换句话说，基金在撤出本年度合约，为下年度布局。

　　当前，棉花期货市场的一个重要利空就是美元指数上涨。目前，棉花基本面没有任何变化，而主力5月合约和12月合约分别下跌了10美分和15美分，美元指数大幅上涨是最主要的原因。这一点尤其需要重视，因为当期的经济大环境支持美元走强。美元指数每上涨一个百分点，棉花期货就会下跌5个百分点，2月底以来，美元指数已上涨超过3%，对应的ICE期货也下跌近15%。

　　目前，棉花市场迫切需要利好消息，并且是全新的利好消息，本周的USDA意向面积估计在1200-1250万英亩，超过这个区间将会给12月合约带来较大影响。过去9年里，3月份的意向面积有三次比6月底的实播面积高出110万英亩，市场应对此有所准备。棉花价格还有很长的路要走，后面还会发生很多事，基本面还很强劲，市场需要再耐心一点。