玉米这波最长下跌可能快结束了

　　三月份无疑是玉米新粮上市以来最难的，由于利空集中兑现，东北地趴粮上市农户售粮压力，需求低迷，以及进口玉米和小麦替代等利空集中释放，玉米经历了上市以来最长一波下跌行情，不过黎明尽在眼前，下跌可能很快结束了。

　　  据统计本轮玉米价格下跌已经超过半个月，已经有不少人扛不住压力陆续抛售，期现货下跌幅度基本接近。现货来看，中粮公主岭、黄龙公司23日收购价格2770，较3月初高点已经下跌150元/吨;山东潍坊英轩收购价2970，较3月初高点已经累计下跌100元/吨左右。

　　  期货也回吐不少涨幅，最近主力合约仍在2700上下横盘整理，本轮累计下跌110多元/吨。

　　  玉米这轮回落的核心原因是大量的替代填平了缺口，而中间环节折叠了不少库存。我们来重点说一下进口方面。美国农业部(USDA)宣布，上周向中国出口销售近400万吨玉米(115.6+122.4+69.6+80=387.6)，均是20/21年度交货。

　　  根据美国农业部数据，在2020年9月1日到2021年3月4日期间，中国已经采购1870万吨美国玉米，不过实际装船的数量不到40%。加上上周的387.6万吨，总采购量已经2258万吨，占到美国农业部预测总量的94%，毋庸置疑，今年我国将进口创纪录的玉米，总量超过2000万吨已经毫无争议，这样大手笔的进口确实能令缺口炒作颓风。

　　  另外小麦稻谷替代玉米的数量也很大。据统计，自2020年10月开始截止到3月23日，政策性小麦累计成交量已达3845万吨，而21年度成交总量在2366万吨，仅不到3个月时间已超过去年一年的拍卖成交量2323万吨。

　　  另外市场传闻，3月27日定向稻谷销售将再次重启，每期投放量50万吨，总计1200万吨，截至目前数量和底价还需验证。据有关数据透露，前期累计成交900万吨，这样总量也将超过2000万吨。

　　  关于行情的思考

　　  预计三月份这波市场利空导致的扎堆上量将逐渐结束，随着后期筹码相对集中，玉米还将有一波大行情，对于市场缺口的预期仍是最大的逻辑基础。最近很多人询问玉米什么时候出手合适，考虑到质量是影响价格最大关键，如果玉米质量好，毒素在限制指标内，又有安全储存条件的，不妨继续继续坚守，如果资金实力扛不住风险调整，也可分批兑现利润;如果质量风险较大，也不必在恐慌中抛售，可以等反弹后择机出手。

　　  目前距离新麦上市还有两个多月，已经有不少饲料企业已经提早布局，磨刀霍霍了