鸡蛋：节后行业去产能放缓 4-5月行情还能否破“4”冲“5”

　　导语：受饲料成本支撑，春节过后产区各地鸡蛋开市价格高于往年同期，产业内从业者更加看好21年整体行情，各地养殖单位延淘老鸡情绪渐起，去产能进度放缓，叠加农历正月需求处于低迷阶段，供应、需求双压力再次打压市场行情，鸡蛋均价跌至3.50元/斤以下。年前预期逐渐偏离，未来4、5月行情是否还能破“4”冲“5”？   节后蛋价、淘汰鸡价格好于预期 延缓去产能进程 图1 图2   年前产区处于出产能阶段，20年11-12月份期间每周淘汰鸡出栏量在2000万羽以上，虽然21年1月份现货行情乐观，但养殖单位顺势出栏为主，每周出栏量维持在2000万羽左右。但节后因鸡蛋和淘汰鸡行情好于预期，同时产业内各环节看好21年整体行情，养殖单位逐渐惜售，淘鸡积极性不高，2月第四周出栏量降至1500万羽以下，局部地区大型养殖企业出现换羽情况，产业去产能进程滞缓，2月份全国在产蛋鸡存栏量为12.045亿只，环比增幅0.48%，同比跌幅8.86%。   未来上半年供应变化取决于淘鸡情况   节后老鸡出栏量明显减少，2月份待淘老鸡占比增加，450日龄以上老鸡占比8.42%，环比增加0.79个百分点。2月份正值春节假期，养殖单位整体补栏积极性一般，节后逐渐好转，部分企业以补栏青年鸡为主，120日龄以下后备鸡占比13.70%，环比增加0.61个百分点。目前种鸡企业鸡苗订单相对顺畅，补栏量将逐渐增加，后备鸡占比仍有上升趋势。待淘老鸡占比仍维持在低位水平，并且现阶段淘鸡日龄明显低于往年同期，养殖单位可继续往后饲养2-4月，如若选择换羽，饲养时间可继续延长。21年上半年整体待淘老鸡总量要多于新开产蛋鸡总量，供应变化取决于淘鸡情况。 图3   综上所述，如果产区养殖单位继续选择延淘或者换羽，上半年整体鸡蛋供应很难出现减少趋势，不排除小幅增加的可能，但受制于新开产蛋鸡数量低于正常水平，供应量或维持在一个区间内窄幅调整，难有大幅度波动。   5月行情还能否破“4”冲“5”   从历年3-5月鸡蛋行情走势来看，3月开始行情逐渐好转，除20年5月供应过剩压制行情外，其余年份月均价呈现上涨趋势，其中仅19年5月份日均价涨至4元/斤以上，最高均价为4.40元/斤，主因猪肉价格高位，替代效应拉动鸡蛋行情。   目前需求逐渐恢复正常，学校、企事业单位、工厂及食品厂采购趋于稳定，后市有清明、五一等节日效应支撑，整体需求量稳步增加。但供应方面成为一个不确定因素，取决于养殖单位淘鸡情况，如果养殖单位陆续正常淘汰老鸡，供应维持减少趋势，利好鸡蛋行情；但假若养殖单位继续延逃或换羽，供应或有小幅增加可能，但在产蛋鸡存栏量或在平衡点盘整，供应仍处于往年低位，届时仅会打压蛋价上涨幅度，很难改变蛋价趋势，重点关注清明节期间淘鸡高峰点的出栏量。   整体来说，3-5月份需求逐步好转，供应或在低位区间内调整，行情按照历年波动走势，蛋价呈现震荡上涨趋势，加上目前一斤鸡蛋的饲料成本在3.75-3.85元/斤，4、5月份鸡蛋均价在4元/斤以上概率较大，日均价最高或涨至4.30-4.50元/斤。   4、5月份蛋价破“4”可期，但冲“5”基本概率不大，主要牵制因素如下：   1. 节后产业去产能滞缓，产区多地有延淘现象，部分地区大厂有换羽打算，2月份在产蛋鸡存栏量出现增长，未来3月鸡蛋行情好转，或将会进一步加强延淘现货，重点关注清明节期间淘鸡情况；   2. 节后产区部分鸡蛋库存转入冷库，此阶段进入冷库的鸡蛋必会在4、5月份行情好转时出库，冲击市场行情；   3. 猪肉替代效应减弱，同时蛋价若涨至4元/斤以上，在一定程度上抑制消费，零售或有缩量现象；   4. 延淘比例如若继续增加，待淘老鸡占比提高，大蛋、老蛋产量增加，随着天气温度升温变潮，鸡蛋质量问题将会拖累行情。另外4月中旬之后新开产蛋鸡逐渐增多，小码鸡蛋优势减弱。