多空交织 年后豆粕暂难有大动作

　　国内农历新年一周时间里，美豆期价没有休市，且仍以需求旺盛、库存紧缺等利好消息，期价仍坚持坚挺的走向，截至到上周五晚3月合约收盘收1377.25美分，虽然没突破1400美分，但也仍旧在高位运行。而国内方面，上周仅两个工作日，且春节刚过，工厂还未全面开启报价，多地贸易商报价出现，但也都跟随盘面频繁窄幅涨涨跌跌波动。对于年后的豆粕市场走向，我想更是人们关注的焦点。以下简单列出国内外目前以及近期所影响行情走向的关键因素：

　　1、美农二月展望论坛上调美豆预估面积

　　美国农业部在二月展望论坛上预估，2021年美豆种植9000万英亩，平均单产预估为50.8蒲式耳/英亩，大豆总产量将达到45.25亿蒲式耳新纪录。美国2021年大豆产量前景向好限制市场追高情绪。

　　2、巴西大豆进入收割季 供应能力提升影响

　　截止2月11日，巴西大豆收割率为9%仍低于去年同期和历史均值；并且南美天气形势向好，降雨增多令产量前景转向乐观，天气炒作情绪持续降温，供应能力提升对市场的影响。

　　3、需求强劲 库存低水平 预计2022年前美豆供应紧张趋势难改

　　尽管今年秋季大豆产量有望创下历史最高纪录，但因出口需求强劲，美国农业部预计进入2022年后国内大豆供应依然处于历史低位，这在一定程度上抵消了美豆增产压力。

　　4、年前畜禽集中出栏 非瘟疫情爆发不利饲料原料需求

　　春节前赶好价钱以及节日需求，传统的集中出栏已过，年后存栏量大幅度下降是必然的现象，这对饲料原料需求无疑是利空；此外，近期国内多省发生非洲猪瘟疫情，据调研机构统计，1月份全国能繁母猪环比下滑4.99%，多地母猪产能损失甚至达到30%。非洲猪瘟疫情爆发不但影响当期生猪存栏，还将对企业后续仔猪供应和企业补栏意愿造成明显冲击。

　　5、到港大豆减少 美豆成本坚挺 豆粕短期难有大动作

　　受巴西大豆上市量不足影响，国内2-3月份月均大豆到港量可能低于620万吨，国内大豆供应不足将对豆粕价格起到支撑。且，美豆成本在总体全球大豆供应紧缺大环境下，美豆期价持续在高位运行，国内豆粕现货因此年后短时间内，难有大得涨跌动作。截至到上周五沿海贸易商豆粕主流价格在3600-3750元/吨运行。

　　综上，虽然美国农业部上调美豆种植面积，且巴西大豆进入收割季节，但美豆供应库存历史低位，全球供应紧张大趋势难改，美豆期间将持续在高位运行；而国内现货同样，虽然年后畜禽存栏下降，但在美豆成本坚挺、大豆到港量减少下，豆粕短线大涨大跌几率均较低，总体上将以窄幅波动为主旋律。