【小麦独家】2月小麦行情展望

　　随着春节的临近，国内小麦市场购销已逐步转淡。相较于1月份小麦市场波澜起伏，进入2月份市场购销明显放缓，虽然局部地区出现小幅反弹，但整体来看波动并不明显（如图所示）。那么随着牛年到来，年后小麦市场将如何演绎？中国粮油信息网分析师张艳秋认为，目前基层粮源已所剩无几，年后市场小麦主要依靠政策粮供应，虽然近期临储小麦成交明显降温，但受拍卖底价支撑，麦价很难出现明显回调。再加上玉米价格处于高位，小麦、玉米价差较大，饲料替代性价比较高，因此麦价将保持高位运行。

　　基层粮源供应偏紧，贸易商惜售心理趋强。市场上20年产的小麦流通粮源并不多，甚至部分地区已经出现无粮可收的现象。且经过1月份大起大落的行情后，大部分中小型粮点库存已基本清空，目前剩余粮源多集中在大型贸易商手中，受储存成本支撑，贸易商挺价心理较强。从近期中储粮拍卖小麦成交结果来看，2月2日中储粮山东分公司今天竞价销售2016-2019年产小麦4.74万吨，实际成交3.4829万吨，成交率73%。拍卖底价1.29-1.32元/斤，多是底价成交。而当前20年小麦市场主流外发价格在1.26-1.28元/斤，而且新麦在质量方面更占优势，受拍卖支撑，贸易商近期走货积极性趋弱。

　　制粉企业库存低，年后有补库需求。由于1月份市场小麦价格波动幅度较大，部分厂家在前期抢购面粉时拍了一部分高价小麦还没有消化完，因此年前备货积极性偏低。尽管近期基层流通粮源偏紧，但由于今年下游面粉备货提前，近期新增订单很少，部分厂家已提前放假，停收小麦，预计腊月二十六以后面粉厂将全面进入假期模式，因此年后厂家仍有补库需求。在加上年后学校开学、工厂开工，食堂还有一轮集中采购，因此年后小麦价格仍有上涨机会。

　　1月临储大量成交，年后供应压力较大。虽然近期临储小麦拍卖有所降温，但相较于往年同期仍处于较高水平。据统计截至1月下旬，国家最低收购价小麦剩余库存量6699万吨，同比下降2561万吨。其中1月份临储小麦成交总量在1225万吨左右，去年同期在16万吨，临储去库存效果明显。不过由于1月份小麦成交数量偏大，年后小麦集中出库，市场供应压力较大，大量陈麦流向市场，将抑制小麦上涨空间。

　　综上所述，笔者预计2月份小麦市场将保持平稳运行为主，受临储调控，麦价很难发生大起大落行情。不过由于临储拍卖多是14-16年小麦，年份长质量较差，因此后期优质小麦将比较紧缺，仍将有上行空间。